第一创业制造业结构转暖钢铁龙头或受益的

第一创业：制造业结构转暖 钢铁龙头或受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

特别是对于不熟悉地铁线路的乘客。因此 本周观点2016年第2周的高频和领先数据显示，（1）上游行业的铁矿石库存继续积压，考虑钢铁企业前期已释放补库存需求，预计未来铁矿石价格走低可能性较大。（2）日均耗煤量维持低迷，南华焦炭指数亦未见起色，煤炭企业调低成本价过冬。（3）钢厂由于近期库存压力增大及春节将至等因素，多数企业复产意愿不强，预计近期钢价将维持暖日，利好目前在产企业尤其是大型龙头钢企；与此同时商品房成交量继续减少，但汽车半轮胎开工率有显著提升，短期一定程度上将有助于上游钢铁企业去库存。（4）航运业继续恶化，波罗的海干散货指数创历史新低，未来前景不明朗，需警惕风险。

上游行业：铁矿石库存积压，煤炭企业寒冬不散铁矿石补库存需求已释放，未来价格承压可能性较大。年末铁矿石集中到港导致库存积压，截至上周五港口铁矿石录得9778万吨，库存周环比增加1.35%；高频数据显示，铁矿石价格上周连跌三天后小幅回升，上周五中国铁矿石价格指数（CIOPI）录得151.41，周环比下跌3.35%，较前周跌幅扩大1个百分点。我们认为铁矿石价格虽处在阶段性低位，但钢厂由于前期已释放补库存需求，节前铁矿石的价格继续承压可能性较大。