有色金属业绩大幅下挫荐股呢

有色金属：业绩大幅下挫 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年中报业绩表现及分析—加工类业绩相对稳健中信建投有色金属板块78家中报可比上市公司实现营业收入4457.46亿元，同比增长9.82%；归属于上市公司净利润56.96亿元，同比下降45.88%；加权每股收益0.06元，同比减少0.05元。

201 年以来，有色金属价格总体呈持续走弱格局，均价同比进一步下跌，而有色金属产量继续稳步增长，成为上市公司收入保持一定增长的主要原因。然而价格下跌挤压毛利空间，以及企业为此计提大额资产减值损失，导致净利润大幅下滑，基本金属板块亏损加剧，金属加工板块业绩相对稳健。

201 年二季度业绩表现及分析—稀土、钨、建筑铝材是亮点中信建投有色金属板块78家季报可比上市公司，二季度实现营业收入2 66.12亿元，同比增长7.84%，环比增长1 %；归属于上市公司净利润26.67亿元，同比下降 7.8%，环比下降12.2 %；加权每股收益0.0 元，同比下降0.02元，环比下降0.004元。

二季度基本金属、黄金及小金属价格同比普遍继续回落，收入同比、环比增长主要原因是产销量扩大，以及季节性因素的消除。

价格下降挤压了盈利空间，更为重要的是，上市公司在二季度计提了大额的减值准备，是净利润大幅下降的主要原因。基本金属仍是“重灾区”；稀土、钨类公司因价格回升业绩环比显著改善；铝加工企业中建筑铝材业绩表现超出预期。

201 年三季度业绩展望—稀土永磁与建筑铝材环比向好基本金属：价格震荡偏弱，产量收缩，业绩仍趋弱。

金属加工：建筑铝材公司业绩继续向好。

小金属及新材料：关注磁材企业提价。

黄金：走弱趋势不变。

必须确保相关的法规到位 通过对预增、预盈公司业绩增长原因的分析，利源铝业、云南锗业、亚太科技、赣锋锂业、海亮股份几家公司主营业务受募投项目达产、需求稳定向好、产品结构优化、投资收益增加等利好因素支撑，业绩增长趋势比较明确。

行业投资策略—9月或有反弹，小金属新材料或继续领涨9月欧洲、国内宏观经济形势回暖，金属消费提升预期或带动有色板块阶段性反弹。但是，由于中期业绩继续大幅下降，板块的估值水平继续走高，将持续制约板块的上升弹性。小金属新材料板块中稀土永磁、锗、钨等公司三季度业绩环比改善概率较大，同时，9月在供需格局改善的支撑下，价格有望走强，比较有利于股价的上行。此外，加工类企业在今年的疲弱市场中，体现了较好的稳定性，新增产能也得到了有效的消化，推动收入、利润规模进一步上升。随着国家“保增长”政策的落实，加工类企业景气有望继续回暖。从股价弹性来看，我们认为小金属新材料板块仍有望处于领涨地位。