东吴证券周期股反弹窗口开启两会政策信号偏物业

东吴证券：周期股反弹窗口开启 两会政策信号偏正面 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周期股反弹窗口开启，两会政策信号偏正面宏观固收观点：一线房价国际对比，中国高房价源于购买力。对比全球17个国家一线城市，中国一线房价略低于国际均值，然而我国一线房价收入比几乎全球最高。高房价源于三大因素:高净值人群聚集度高，父辈储蓄对子女购房贡献率大，购房意愿强烈。我国一线城市房屋购买力远超全国均值，可媲美发达国家，并支撑房价高位。

策略观点：由于一线城市地产热销+央行年内再启降准+市场扩容预期稳定，全市场风险偏好有所提升，周期类板块相对走强：煤飞色舞行情重现，钢铁、石油石化、银行、非银金融等周期类板块全周上涨幅度均超过5%。我们认为市场风险偏好提升具持续性，新一轮的库存回补已经开启。两会政策信号偏正面，目前仍处政策有利窗口期：稳增长力度加大、多举措促进多层次资本市场发展、适时启动“深港通”、注册制改革进度低于预期均有助于市场情绪转暖。

非银金融行业观点：券商2月业绩显著回升，两会再提建立多层次资本市场。1）券商2月业绩显著回升：20家券商2月合计净利润28亿，环比 22%/同比-45%。看好中信证券、华泰证券，东兴证券。2）两会再提建设多层次资本市场：政府工作报告再次明确促进多层次资本市场发展。配合国家加强供给侧改革的战略布局，创投、租赁、AMC等多元金融长期受益政策推动，建议关注金叶珠宝、爱建股份、法尔胜、钱江水利、鲁信创投等。

机械行业观点:工程机械延续反弹，持续关注两会军民融合政策。1）工程机械目前行业PB估值处于历史低位，股价下行风险较小。行业内主要公司机构主动型配置仓位非常低，追求相对收益投资者可配置，推荐积极转型的龙头公司：中联重科。2）两会期间建议继续关注军民融合政策和量子通信政策，重点推荐民参军标的：三力士、苏试试验。 ）市场不确定性加大，建议配置低估值、业绩确定的相关公司：隆鑫通用、天奇股份。

可是你的生意并不好。 TMT行业观点：计算机行业继续维持震荡走势。我们认为在弱势市场环境下，合理估值将成为机构选择标的的重要考量因素，业绩增长确定、低估值个股布局优势凸显，同时短期事件性驱动机会也是市场资金流向的主要方向。本周组合：思创医惠、飞利信、太极股份、华宇软件、汉得信息、绿盟科技。通信方面，主宰通信行业的逻辑依旧保持成立：数据业务保持指数增长。所以，经济新常态下，云计算将保持快速发展，云计算机通信基础设施子行业仍将是投资重点，重点推荐：*ST美利、宿科技、中国联通、光迅科技。