银河证券需求回稳和回暖关注周期反弹牛

移动互联再一次更深入的改变了春节。这种改变首先体现在央视的广告上 银河证券：需求回稳和PPI回暖 关注周期反弹 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件今日国家统计局公布的CPI，PPI数据显示，我国7月份CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.1%，月累计同比上涨2.4%，PPI同比下降2. %，环比下降0. %。

2．我们的分析与判断1）非食品因素促使CPI环比上涨，PPI现回暖迹象：

由于翘尾因素，7月份CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.1%，PPI同比下降2. %，环比下降0. %。

据测算，在7月份2.7%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.8个百分点，新涨价因素约为0.9个百分点。7月份，食品价格同比上涨5.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.61个百分点；非食品价格环比上涨0.2%。

据测算，在7月份-2. %的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格变动的翘尾因素约为-0.6个百分点，新涨价因素约为-1.7个百分点。工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降 .0%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约2.26个百分点；生产资料出厂价格环比下降0.4%。

2）需求回稳和大宗商品反弹原材料成本反弹，经济下台阶下半年通胀无忧8月1日上午，中国国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会(CFLP)公布了201 年7月份的官方制造业采购经理人指数(PMI)为50. ，较6月份回升0.2个百分点，连续第十个月处于50以上。其中，新订单指数回升0.2个百分点至50.6%，生产量指数回升0.4个百分点至52.4%，雇员指数比6月回升0.4个百分点至49.1%，供应商配送时间指数回落0.2个百分点至50.1%，原材料库存指数上升0.2个百分点至7.6%。而7月的汇丰制造业PMI终值却继续下行0.5个百分点至47.7，创11个月新低，与官方制造业PMI出现背离。8日海关总署发布数据显示，7月份中国外贸数据回升，增幅超过市场预期。

在需求回稳和外围大宗商品反弹的带领下，7月原材料成本显著反弹，PPI和PPIRM现回暖迹象。但在经济增速下台阶的情况下，下半年通胀无忧。