银河证券需求有远虑无近忧谨慎仍为上策呢

正所谓真金不怕火炼 银河证券：需求有远虑无近忧 谨慎仍为上策 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场持续阴跌、情绪低迷，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌1.32%、2.73%、3.00%、3.31%，其中创业板指数1月13日收盘跌破1900点，创2016年3月以来新低。

2017年市场以阴跌开始，考虑到春节前物价受原材料价格上行及过节影响仍将持续回升、房价仍在高位、人民币贬值压力只是暂缓而非消失等问题，预计政策将继续保持稳健中性，在年底及春节前后给予市场平稳过度的支持，但不会有明显宽松，流动性将继续呈现紧平衡的状态。同时预计IPO发行速度不会有明显变化，短期仍以谨慎为上。

12月需求维持复苏态势，预计春节期间物价将维持上行。12月CPI同比上升2.1%；PPI同比上升5.5%，为2011年9月以来新高；PPIRM同比上涨6.3%，为2011年10月以来新高。CPI方面，今年春节在1月底，随着年底消费旺季到来，食品饮料、蔬菜水果、肉禽蛋奶价格均可能继续上涨，带动CPI进一步小幅上行。

PPI方面，生产资料价格同比上涨7.2%，影响PPI上升5.3%，其中采掘工业价格上涨21.1%，原材料工业价格上涨9.8%，加工工业价格上涨5.1%。PPI持续上行一方面受近期汇率波动影响，进口大宗商品价格上涨，推升了部分工业品出厂价格，另一方面工业生产和市场需求稳定增长，去产能、去库存政策的效果显现，供需关系逐步改善。往后看，1月份物价仍面临压力，而考虑到汇率、防风险，预计货币政策将继续保持稳健中性。