越秀地产借力集团90亿拿下武汉地王资源

借力购地

越秀地产1 日宣布，该公司于9月12日通过间接拥有95.48%权益的附属公司广州城建开发南沙房地产有限公司，与投资基金越秀仁达联合投标，以90.1亿元竞得位于武汉市江汉区精武路地块。

据了解，越秀仁达是越秀地产大股东越秀集团在中国发起的投资基金，主要从事投资和管理业务。据悉，广州城建及越秀仁达于中标当日订立合作协议，就开发武汉江汉精武路地块成立项目公司，广州城建及越秀仁达将分别拥有项目公司的8%及92%的股权。

根据土地出让合同规定，上述地块竞得者201 年内仅需支付50%地价。这就意味着，今年内广州城建就此地块按股比所需支付地价约为 .6亿元。同时，广州城建享有越秀仁达所持有此项目的92%股权的认购期权，可在规定认购期内根据项目发展情况考虑全资拥有该项目。

“广州城建享有此项目92%股权的认购期权，而且公司也宣称可在规定认购期内拥有该项目，因为该项目最终还是会落实给越秀地产。”一位内房股分析师告诉。换言之，在短时间内，越秀地产仅需用 .6亿元资金，便可以撬动这块90亿元的地王。

加码“金融模式”

今年初，越秀地产方面曾公开表示，2012年公司在拿地上的开支是80多亿，201 年初步定为 4亿。然而，此次拿地越秀便动用了逾90亿元资金。

“越秀地产为什么要变相通过越秀仁达来拿地，一方面90亿元拿地金额太多，另一方面关键也是作为国企不能太激进，而且按越秀今年年初给投资者的承诺，拿地才 4亿元。”上述分析师称。在他看来，先通过基金公司拿地，到时候再完全注入越秀地产，可能要等到明年。

对于此次与越秀仁达合作拿地，越秀地产方面也坦言，此次购地沿用合作开发的创新模式，可以有效利用资源，提高财务灵活性，在保持较低负债比率的同时加快实现规模效应。

事实上，越秀地产采取“地产+金融”模式拿地并非首次，今年7月便曾小试牛刀。

201 年7月10日，越秀地产子公司广州东辉通过与合营伙伴越秀基金联合投标，取得了位于佛山禅城区的一处地块，之后按照投标时分配的股权20%：80%的比例共同出资，成立项目公司。双方约定，在房产信托将资金注入项目公司当天起，第一周年开始至第18个月的时间段内，广州东辉可保存好修理发票从房产信托手中回购剩下项目的股权。此举即为越秀地产从房产信托手中回购剩下的80%股权打开大门。

“越秀应是首个采取这种拿地策略的房企。”深圳一位上市房企高层人士分析称，“这让越秀地产拿地的初始投入降低不少，由于是关联交易，可以推测，这部分初始投入甚至有可能少于注册项目公司资本的20%。”

“借助集团的力量，通过小份额的资金，首先留住土地，再逐步收购剩下的大份额股权，令自身能够保证对优质项目100%的控股和运营我们有的只是家人一样的包容和严厉……” 昨天，最主要的是首次投入成本并不算高。”上述人士如此总结该拿地的方式。

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