有色金属中国加息基本金属走低吗

有色金属：中国加息 基本金属走低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本金属市场：

10月19日，铜、锌价格上涨，涨幅为0.45%、0.21%。铅、铝价下跌，跌幅为0.12%、0.99%。

10月19日，铝、铅、锌库存减少，减小幅度为0.10%、0.28%、0.14%%。铜库存增加，增幅为0.06%。

10月19日，金价下跌2.71.%，收于1 1.56美元/盎司。美元上涨1.56%，收于78.28。

最新消息及数据10月19日，中国央行宣布,自20日起,同时上调金融机构人民币一年期存贷款基准利率各0.25个百分点。

10月19日，美国商务部公布的数据显示，9月份美国新屋开工数达到61万，增长0. %，大大高于市场预测的57.8万，是自4月以来最高的新屋开工数。8月的新屋开工数被向上调整至60.8万，此前公布的数据为59.8万。9月营建许可数下跌5.6%至5 .9万，是自2009年4月以来的新低。

点评：

中国央行的意外加息，市场的无风险利率得以提高，风险偏好下降，美元受到青睐，基本金属下跌。通过十七届五中全会公报可以看出，加快经济增长方式方式的转变是十二五规划的主线，我国的经济增长模式将由以出口、投资主导转向消费、投资、出口协调发展，产业结构调整重在培育战略新型产业和自主创新产业等产业。产业结构调整对整个板块的影响我们是自今年中期以来我们关注的热点，本次加息对本板块的影响仍然呈结构性，尤其是基本金属本轮的上涨主要是缘于金融属性，更将受到影响。

我们仍然维持黄金价格大上涨趋势不变的判断，金价昨日跌幅较大，主要缘于美元上涨以及前期涨幅更大，在前期点评中我这曾提示风险，尤其注意中金黄金估值相对合理，而山东黄金已经偏高，短线投资者介入风险较大（参看10月1 日点评）。

中国目前启动的金砖发展银行和亚洲基础建设银行 我们谨慎看多短期基本金属板块走势，维持整个板块“增持”的投资评级。我们的策略不变，以黄金行业为依托，关注金属新材料。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、宁波韵升。

投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。