有色金属中国因素提振基本金属黄金短暂回调吧

有色金属：中国因素提振基本金属 黄金短暂回调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周基本金属价格显著反弹，LMEX指数上涨2.5 %。中国公布的汇丰PMI指数较上月有所回升，使有色金属需求的悲观预期有所缓解。另外，上期所铜、铝、锌库存集体回落，强化了国内供需面改善的预期。均支撑金属价格反弹。上周铅价表现突出，周涨幅7.95%。国内发布《再生铅行业准入条件(征求意见稿)》，将逐步淘汰 万吨以下冶炼产能，市场预期铅供需格局将显著改善。

黄金--短期调整，趋势向上上周金价冲高后大幅回落，周五COMEX期金报收1797. 美元/盎司，周跌幅2.96%。近期金价涨势凌厉，短期风险加大。为此，芝加哥交易所、香港商交所、上海黄金交易所纷纷上调黄金交易保证金，市场信心受挫，加速了金价的回调。我们认为近期如不出现重大避险需求（美国QE 、战争、欧债等），金价震荡整理可能性较大，但并不改变强势格局。

小金属及铁合金--进口锆砂显现疲态，钛精矿走势分化加剧三季度以来，进口锆英砂价格走势略显疲弱，特别是澳洲进口锆砂回落比较明显。我们判断，与澳洲矿企供应增加有关。另外，国内陶瓷行业淡季也导致上游锆加工产品和矿石原料需求疲弱。

国内外钛精矿价格走势分化加剧，上周国内钛精矿跌幅达12%。

目前，国内钛白粉厂商库存较高，需求疲弱，抑制了钛精矿需求。

有色金属板块--货币紧缩再出新招，关注系统风险有色板块有所反弹，周涨幅2.26%，弱于大市。磁性材料板块继续领涨，幅度分别为5.9%。由于金价显著回调，黄金板块下跌4.18%。据悉，中国人民银行已下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率，冻结资金约9500亿元。本周资本市场系统性风险较大，建议谨慎配置。

上市公司投资建议继续关注铝板块的投资机会。重点推荐业绩弹性较大，生产成本具有优势的焦作万方。此外，继续推荐价格持续上升，业绩高增长，估值优势明显的黄金和铜板块。近期重点推荐中科三环（业绩环比持续向好，成本转嫁能力强）宁波韵升（业绩环比持续向好，成本转嫁能力强）东方锆业（资源自给率上升，下半年业绩增长提速）铜陵有色（业绩高速增长，资源注入预期强烈）。

包括副总经理王永春、李华林。归根结底 一周动态信息跟踪及点评.央行9月5日起调整存款准备金基数.六大新材料“十二五”获重点支持.汇丰中国制造业PMI指数49.8，有所回升.海亮股份中报：净利润同比增24. 5%.中国铝业中报：净利润同比下降22.22%.各大黄金交易所纷纷提高黄金交易保证金.中金岭南中报：净利润同比增16.7%.中金黄金中报：净利润同比增6 . 6%.江西铜业中报：净利润同比增99.07%.驰宏锌锗中报：净利润同比增18.12%.栋梁新材中报：净利润同比增 5. %.西部材料中报：净利润亏损9 1.76万元.中色股份中报：净利润同比大幅扭亏.西藏矿业中报：净利润同比增150.40%.中国铝业：力争5年内解决与焦作万方同业竞争.环保核查新规涉及所有稀土企业1/ 企业须着力改善.再生铅2/ 企业将遭淘汰基本金属—中国因素提振金属价格上周基本金属价格显著反弹，LMEX指数上涨2.5 %。中国公布的汇丰PMI指数较上月有所回升，使有色金属需求的悲观预期有所缓解。另一方面，上期所铜、铝、锌库存集体回落，强化了国内供需面改善的预期。均支撑金属价格反弹。上周铅价表现突出，周涨幅7.95%。国内发布《再生铅行业准入条件(征求意见稿)》，将逐步淘汰 万吨以下冶炼产能，市场预期铅供需格局将显著改善。