有色金属中国制造业数据初见曙光了

有色金属：中国制造业数据初见曙光 类别： 机构： 研究员：

上海和浙江上演强强对话 [摘要]

上周(截至2012年11月2日)我国统计局和汇丰分别代表官民两方公布了最新制造业PMI情况，两大指数纷纷重返枯荣线之上。同期我国央行再次通过大规模逆回购向市场注入可观的流动性，而日本央行也于上周继续推出了新一轮的扩张政策。因而总的来说，工业金属市场在基本面和资金面支撑下有所企稳。上周稀土市场价格有一定回暖，这可能主要受五矿和厦门钨业等南方稀土企业也开始停产的消息影响。但从前9个月稀土进出口数据来看，我们预计短期内稀土产业需求改善并不乐观，今年稀土出口情况将会创本世纪最差成绩。目前贵金属和基本金属中相对看好山东黄金；金属新材料和稀有金属公司中，相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点LME金属有所止跌，国外金价继续调整。上周LME金属价格有所回升，铅、锌、锡、铝价格分别上涨4.12%、2. 0%、1.92%、0.02%，铜以及镍价格分别下跌2.02%以及0.08%。同期国内金属价格全线下跌，镍价依然领跌4.26%。上周国内外金价走势出现分歧，国外金价下跌1.81%，国内金价上涨0.29%。

中国制造业数据拨云见日，日央行推出新一轮宽松政策。上周我国统计局和汇丰陆续公布的10月国内制造业PMI终值双双立于枯荣线之上，其中汇丰制造业PMI指数更是创近12个月新高。10月 0日日本央行宣布将资产购买与贷款计划扩大11万亿日元(约合1, 80亿美元)，至91万亿日元；同期我国央行也开展大规模的逆回购以释放流动性。应该说上周无论从基本面还是资金面，市场都处于有利于金属价格的氛围之中。

LME金属库存全线增加，铜库存大幅增加。上周LME金属中铜库存大幅增加10.54%，铅、锌、锡、镍和铝库存分别增加 . 4%、2. 7%、2.00%、0.91%以及0.64%；同期国内交易所除锌库存下降0.6 %，铅、铜、铝库存提高4.6 %、2.69%以及1.25%。

稀土价格趋向平稳，氧化镨钕涨幅居前。上周稀有金属市场表现不佳，其中锆英砂领跌7.27%，铟、锑、钴、锰也分别下跌2.27%、1. 9%、0.92%以及0. 5%，同期钨以及钼价格表现尚可，分别上涨1.4%以及1.1%。上周稀土市场开始企稳，镨钕元素、重稀土（铕镝鋱）以及钕铁硼磁体价格企稳，部分品种如氧化镨钕、氧化镝有较大幅度上涨（分别上涨8.59%以及7.24%），但轻稀土（铈镧）价格依旧疲软。

南北稀土巨头联手停产保价，九部委酝酿推动八大行业重组。继包钢稀土公告停产一个月后，五矿稀土也宣布跟进停产，而据媒体报道，厦门钨业控股子公司长汀金龙稀土有限公司也开始减产。从海关出口数据来看，2012年前9个月我国稀土出口量约为9,967吨，仅及全年配额的三分之一，较2011年同期下滑11.5%。如此局势未得改善，我们估算全年稀土出口量可能仅能达1万吨左右，需求短期内积弱难返。

上周有色金属板块上涨2.17%，略跑输大市（沪深 00指数上涨2.62%）。

上周稀土板块部分公司表现较好，而黄金，以及锂和锆等部分小金属企业股价表现对落后。