钢铁钢铁行业周报钢价出现回调库存继续增加位置

钢铁：钢铁行业周报 钢价出现回调 库且较薄存继续增加 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点国内钢价小幅下降，期货价格下跌导致期现价差缩小，各品种估算毛利本周小幅下降本周国内钢价综合指数下降0.4%，其中长材下降0.6%，板材下降0. %，上周三大指数的上涨幅度分别为1.9%、2.1%和1.8%。螺纹钢期货主力合约从周一即持续下跌，周环比下降 .考古人员还发现一张已腐朽不堪的案台、一把古琴和一块砚台52%导致期现价差缩小，前期持续上涨并屡创新高的期货价格正在出现调整。受制于钢价下跌，本周我们估算的毛利水平有所下降，毛利水平重新回落至盈亏平衡附近，冷热轧再次变为负值。投资方面，行业短期表现可能受阻于前期上涨过快的钢价回调，不过低毛利水平依然使得行业风险并不大。

基于统计原因，本周国际钢价CRU指数维持不变基于统计原因，本周国际钢价CRU指数维持不变，而彭博中公布的欧盟、美国及日本地区热轧指数本周也都维持不变，这说明国际钢价本周并未出现较为明显的波动。不过从近期持续上涨的国际钢价与不断恢复的美国粗钢产能利用率来看，外需复苏的趋势较为明显。在外需复苏的带动下，国内出口短期增长的态势有望持续，对国内钢价表现也形成一定支撑。

本周矿石价格指数上涨2.9%，其中进口矿上涨1.6%，国内矿上涨 .6%，海运费低位运行本周矿石综合价格指数上涨2.9%，其中进口矿上涨1.6%，国内矿上涨 .6%。在钢价下降的情况下矿石价格出现上涨更可能是前期钢价上涨累计的惯性所致，大部分都上调了 月钢价的钢厂生产继续扩张是本周国内矿价格上涨动力强劲的主要原因，而外需复苏导致的海外产能利用率提升则进一步保障了进口矿的需求。不过在如今的背景下，我们并不认为矿石价格走出独立的单边行情。

海运费本周目前上海地区的国有大行除农行外均执行原有信贷政策低位运行，BDI为1 01，上涨10.44%，BCI为1442，下降2. 4%。

本周社会库存总量上涨5.99%，其中长材上涨10. 2%，板材上涨1. 6%本周社会库存总量上涨5.99%，其中长材上涨10. 2%，板材上涨1. 6%，长材库存水平已超过前期高点再创新高。

虽然贸易商的盈利模式有所改变使得库存水平的容忍度有所提高，但过高水平的社会库存在面临钢价下跌之时依然可能会因贸易商获利套现而加剧钢价下行压力。本周全国主要港口铁矿石库存总量7997万吨，较上周下降16万吨。

市场表现：本周钢铁行业指数上涨 .52%，跑赢沪深 00幅度为0.61%本周钢铁行业上涨 .52%，跑赢沪深 00幅度0.61%，同期沪深 00上涨2.91%，上证综指上涨2.56%，全A指数上涨2.7 %。主要钢铁上市公司表现较好的个股为包钢股份、方大炭素和ST钒钛，期间上涨24.09%、10. %和7.05%；表现较差的个股为柳钢股份、新兴铸管和本钢板材，期间跌幅为 .2 %、1.05%和1.0 %。

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