钢铁钢厂和社会库存继续上升荐股位置

钢铁：钢厂和社会库存继续上升 荐5股 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2014年2月28日)钢材现货市场主流品种价格整体呈现下跌，进口铁矿石价格跌幅明显。库存方面，社会总库存环比上升1.2%，重点钢企库存环比上涨5.74%，创历史新高。从日产来看，2月中旬全国粗钢日产预估值为196.64万吨，旬环比降4.8 %。中物联近日发布2月钢铁行业PMI指数，2月钢铁PMI为 9.9%，环比回落0.8个百分点，跌至12年9月份以来的最低点，分项数据显示尽管出口表现相对较好但国内需求持续低迷。综合来看，2月中下旬需求有所恢复，但不理想，社会库存和钢厂库存继续抬升，消化库存需要时间，此外钢铁行业尤其流通环节资金紧张的局面或将长期存在，这对钢价走势形成抑制，而市场上出现的楼市资金收紧和对房地产行业的悲观情绪亦将影响钢市情绪；接下来的 月份从传统来看需求将逐渐复苏，不过，由于普遍资金紧张，基建和房地产投资增速都有下行趋势，所以需求预期难言乐观，尽管化解过剩产能和治霾环保高压将在中长期维持一个常态，我们认为由于短期内库存压力较大以及成本有所松动，钢价近期有可能继续走弱；从具体品种分析人士认为来看，由于板材库存压力相对较小且需求相对平稳，我们认为其价格表现将强于建材；另外值得注意的是近期人民币贬值将一定程度利好钢铁行业出口，但却不利于铁矿石融资贸易。上周A股钢铁指数下跌1.02%，表现强于大市。从股票投资角度看，我们仍看好与新经济增长点相关的子行业和公司，包括受益于下游石油石化、核电发展的能源装备材料公司久立特材和玉龙股份（受益于油气管道工程维持较高景气度以及石油石化领域国有企业改革打破垄断提升民营企业地位）以作者：及高温合金生产商钢研高纳（在军工产业地位得到明显提升的大背景下，国产军工高端材料代表企业将显著受益，同时近期国际地缘政治再起波澜以及新歼20试飞成功等事件亦将助力股价上涨）。此外中长期看由于环保高压下去产能逐步推进，优秀行业龙头和去产能大省的区域规模企业将受益，因此我们仍建议积极关注今年宝钢股份和新兴铸管的投资机会。

支撑评级的要点上周（截至2014年2月28日）钢材现货市场主流品种价格呈现下跌：

建材中螺纹价格下跌1.0%，线材价格下跌1.1%，板材中热轧、冷轧和中厚板分别下跌1.0%、0.2%和0.4%。其中螺纹钢等品种价格基本接近近五年内的低点。

上周进口铁矿石青岛港到岸价格下跌 .6%，唐山港国产铁精粉价格持平。

上周线材和螺纹钢出厂价政策以下调（元/吨）为主；同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价以平盘为主。

上周社会钢材总库存上涨1.2%，长板材表现呈现分化，其中螺纹钢和线材库存分别上涨2. %和1.4%；热轧和中厚板库存分别下降0.2%和1.9%，冷轧库存上涨0.5%。另据钢协统计,2月中旬重点统计钢铁企业库存量旬末为1726.59万吨，较上一旬末增加了9 .75万吨，环比上涨5.74%，创历史新高，较年初增长 4%，同比增长 %，表明钢企合同组织困难，后期钢厂面临着严峻的资金和库存压力。

据中钢协最新统计数据显示，2月中旬重点企业粗钢日产量168.88万吨，旬环比降4.1 %；全国预估粗钢日产量196.64万吨，旬环比降4.8 %。

按此测算，2月中旬非重点企业日粗钢产量估值在27.8万吨，占比14.1%，较上旬下降了0.7个百分点。

因为后者的塑料材质 中物联近日发布2月钢铁行业PM远不止于给GDP削权。制度创新的根本目标I指数，2月钢铁PMI为 9.9%，环比回落0.8个百分点，跌至12年9月份以来的最低点；其中具体分项指标来看，钢铁行业生产指数继续下降至 5.2%；新订单指数为 2.4%，环比回落1.1个百分点，连续6个月处于50%以下的收缩区间；新出口订单指数为52. %，环比回升7.1个百分点，重回扩张区间；产成品库存指数为6 . %，环比上升10.9个百分点，为2011年11月份以来的最高，显示钢厂库存上升明显。

近日，鞍钢集团公司提出鞍山钢铁集团公司确保盈利20亿元，力争盈利 0亿元。华菱钢铁近日披露年报，201 年净利润1.06亿元，扭亏为盈。

上周A股钢铁指数下跌1.02%，表现强于大市，同期沪深 00指数下跌 .77%。

其中，沙钢股份和抚顺特钢涨幅居前，杭钢股份和玉龙股份跌幅较大。

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