有色金属东边日出西边雨哈

有色金属：东边日出西边雨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2012年1月1 日)我国公布的最新CPI数据继续暗示国内通胀压力已经得到有效缓解，而来自美国的就业等数据也给市场吹来了暖风，推动压抑已久的市场情绪得到了一定的宣泄。但我们依然不能放松对欧洲债务危机进展的警惕，周末标普下调了包括法国在内的欧元区9国长期信用评级，值得注意的是法国失去了 A评级，欧债危机可能面临新一轮挑战，美元的强势地位也可能持续，未来金属价格仍面临较大的不确定性。上周国内稀有金属市场略有起色，但稀土价格继续下滑。即将迎来农历春节长假，节前国内金属市场可能变化不大。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好安泰科技和厦门钨业。

美国还是一个法制比较健全的国家 支撑评级的要点LME基本金属价格强劲反弹，黄金小幅上扬。上周LME基本金属价格全线收红，其中锡价继续领涨6. %，锌和铜价上涨幅度也都超过了5%。

上周国内基本金属现货价格表现也较好。上周国内外黄金价格继续小幅上涨，伦敦黄金价格环比上涨近1.2%，国内金价也随之上涨1.5%。

继月初PMI数据转好后，上周我国发布的12月CPI数据预示国内通胀压力稳步回落的趋势已经较为明显。同时来自美国的就业数据也带来了些许暖意。因而上周压抑已久的金属市场迎来了久违的反弹。但值得警惕的是欧洲的形势依然不容乐观。1月1 日，标普率先下调了法国等9个欧元区国家的长期信用评级（法国和奥地利失去了 A评级），并称欧元区目前所出台的政策仍不足以遏制主权债务危机的进一步蔓延。正如我们所一直担忧的，欧债危机犹如一直高悬于空的达摩克利斯之剑，使得金属市场笼罩于阴影之下，我们预计下周金属市场将面临一定压力，而未来一段时间这一“东边日出西边雨”的格局有望持续。

大部分LME基本金属库存继续全线下降。上周LME铜、铝、锌和锡库存纷纷继续下滑，而铅和镍库存有所增长，但涨跌幅都不甚明显，其中铜下降 .1%，镍增加2.9%。同期国内金属库存大多增加，其中铜和铝库存分别上升14.4%和2.4%。近期国内铜库存连续大幅上涨，我们认为主要原因可能是近期沪伦价格比仍有利于进口，同时也恰逢长单到期执行和贸易融资铜纷纷进库。

稀有金属市场略有起色，稀土价格继续下滑。上周国内锆英砂和海绵钛价格继续走高，分别上涨2.2%和1. %，碳酸锂价格也上涨1.4%。上周国内稀土价格继续下滑，铈等轻稀土跌幅较大。

上周有色金属板块强势反弹，大幅上扬11.28%，跑赢大市（沪深 00指数上涨4.5 %）。上周去年跌幅较深的铅锌等基本金属以及稀土企业领涨，而磁性材料和人造金刚石企业表现落后。