有色金属业绩增长估值回落风险下降覆盖

有色金属：业绩增长 估值回落 风险下降 类别： 机构： 研究员：

事发：小伙子瞬间摔倒在信号灯下 [摘要]

基本金属—中美工业数据改善支撑金属价格上周基本金属价格继续反弹，LMEX指数上涨0. 8%。随中国8月制造业指数有所回升外，美国工业订单向好也使金属需求预期保持乐观。金属库存情况继续向好，铝、锌、锡、镍报告库存整体回落。因此，尽管上周美元强劲上扬，金属价格仍维持强势。

黄金--短暂调整后继续向上上周金价结束调整继续振荡上扬，周五COMEX期金报收1876.9美元/盎司，周涨幅达4.4 %。希腊债务问题有失控风险以及IMF对于欧债损失的悲观预测使避险资金再度回流黄金市场，支持金价上扬。维持中长期看好金价的判断。

小金属及铁合金--钨价总体强势，碳酸锂价格回升钨价经过一轮小幅调整后，7月底开始回升，近期一直在高位震荡。欧洲夏休结束入日本灾后重建将提振海外钨消费，出口有望回升。年初以来国内钨矿生产受到严格限制，产量增速缓慢，库存水平已经显著下降，供需格局保持良好，有助于钨价保持强势。

7月初国内碳酸锂厂商跟随海外提价后，价格保持平稳，近期工业级、电池级碳酸锂价格有进一步上升趋势。数据显示，2011年月份中国锂离子电池出口量达5.8亿只，同比增加6.1 %；镍氢电池4.19亿只，同比下降了7.18%；镍镉电池1.0 亿只，同比减少了21. 8%。表明在整体经济景气低迷背景下，海外锂电池消费依然强劲；月国内锂电池产量同比增速达到15.7%，表明国内锂消费也处于上升趋势。碳酸锂企业去年以来去库存显成效，需求回升将带动价格上涨。

有色金属板块--业绩增长，估值回落，风险下降有色板块显著下跌，周跌幅4.19%，弱于大市。货币继续紧缩对有色板块冲击较大。磁性材料板块调整幅度较大，为5.16%；其余子行业板块跌幅在 %至5%。上市公司中报公布完毕，有色金属上市公司业绩保持高速增长，2011年预测PE与大盘相对估值降至2.65，估值风险已经大幅下降，反弹机会值得期待。

上市公司投资建议新材料“十二五”规划即将出台，关注相关行业及公司投资机会，重点关注稀土及磁性材料行业投资机会。重点推荐中科三环（业绩环比持续向好，成本转嫁能力强）宁波韵升（业绩环比持续向好，成本转嫁能力强）东方锆业（资源自给率上升，下半年业绩增长提速）铜陵有色（业绩高速增长，资源注入预期强烈）。

一周动态信息跟踪及点评IMF预言欧元区银行业欧债可能损失2000亿欧元中国8月制造业采购经理指数50.9%，环比升0.2个百分点希腊议会下属的独立专家委员会：“希腊债务失控”欧洲经济景气指数下滑新材料产业十二五规划7日发布南山铝业投资中厚板项目澄清公告贵研铂业：股东大会通过子公司投资建设国IV、国V机动车催化剂产业升级建设项目核电安全检查收官“十二五”在建核电站未受影响常铝股份：建设年产25万吨铝板带箔生产线宏达股份中报：同比大幅扭亏宏达股份：子公司拟投资建设钼铜多金属资源深加工综合利用项目吉恩镍业中报：净利润同比下降47.12%铜陵有色中报：净利润同比增71.94%赣州三大稀土矿产区计划全年停产