第一创业公司债资金利率居高不下中短端收益物业

和讯特约

有关部门却并未拿出有效措施 ——资金利率居高不下，中短端率大幅走高

今日交易所7天利率均值较昨日有所下降，但仍处于2.8%左右的高位，显示交易所资金面仍然偏紧。资金利率维持高位，再加上窗口邻近市场心态趋于谨慎，市场紧缩预期再度升温，今日两市公司债出现较大的调整，中短期险品种收益率明显上升。不过资金面紧缩对买盘并未形成明显的压制作用，今日公司债交投状况明显回暖，成交量大幅放量。09西煤债买盘强劲，今日共成交1.01亿元，是两市成交最活跃的信用债，收益率与前一交易日持平，目前剩余3.4年的到期收益率为5.04%，较银行间同期限AAA中票有一定溢价。交投活跃个券中，08万科G2和08宁沪债(,)收益率分别上升12BP和17BP，升幅相对较大。此外，11南钢债和08万科G1收益率小幅上升1BP和4BP，分别成交5915万元和5790万元。

——成交低迷，11牟平债一二级套利空间巨大

受流动性紧张和紧缩预期影响，今日两市企业债交投低迷，仅两支债成交额在千万以上。不过近期上市的高票息新券获市场青睐，一二级市场套利空间巨大。10郴州债收益率收平，成交3864万元，居两市企债之首。由于10郴州债以应收账款质押，对本息覆盖比率较高，其标准券折算比例也处于较高水平。近期上市高票息的11牟平债获市场青睐，剩余4.8年的行权收益率较票面巨幅下降242BP，是今年以来一级市场套利回报最高的个券，今日共成交1170万元，流动性一般。11牟平债具有高票息优势，加上其折算比例较高，具有融资优势。不过目前11牟平债收益率已处于合理区间，继续下降空间不大。

分离债——收益率走高，交投保持活跃

虽然今日股市大跌为交易所提供较强的避险需求支撑，但分离债受资金面干扰较大，收益率纷纷上行。短端受资金面紧缩影响相对较大，收益率升幅更明显。但由于压力较大，下半年回落难度加大，今日前期表现较好的中长期限品种也出现了一定幅度调整。08青啤债(,)到期收益率上升9BP至4.73%，共成交7921万元。期限较短的07武钢债(,)收益率小幅走高1BP。久期相对较长的08江铜债收益率上升3BP至5.28%。

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