建材华东区域水泥提价进行时公开

建材：华东区域水泥提价进行时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周建筑建材板上涨4.08%，其中，基础建设与水泥上涨5.08%、4.95%，耐材与专业工程分别上涨4.29%、4.1%。本周全部市场大幅上涨，沪深 00与上证综指分别涨2.62%、2.46%，仅有玻璃板块跑输市场，装饰园林、房屋建设、管材板块涨幅在2%—4%之间。近一个月，基础建设板块涨幅约6.4%，远超于其他建筑建材子板块。

水泥市场：

全国水泥平均价格已经连续数周上涨，主要是华东与中南地区，华东地区本周又现大范围提价，但中南地区仅湖南有较大幅度提价，我们预计，在水泥需求旺季里，这两个区域的提价行动仍将继续。

北方区域因季节性因素，华北表现平稳，但东北与西北进入寒冬、水泥价格略微走弱，而近期西南地区也有一些提价的动作。

玻璃市场：

10月以来，平板玻璃价格上涨幅度较大，预计“玻璃-重油-纯碱价格差”也将随之走出底部，企业盈利能力环比提升。目前，企业多数在盈亏线附近经营，随着行业总库存量的下降，行业产能利用率已恢复至81%的水平。目前玻璃价格上涨势头较好，对玻璃企业的盈利改良起到决定性作用。

主要观点：

细分行业中，2012年业绩高增长较肯定的是装潢园林公司，业绩下落较肯定的是强周期的水泥和玻璃公司，但前者估值偏高、投资吸引力不强，后两者目前处于事迹很差、估值较高的周期性底部区域，相应的投资吸引力更强一些。

装饰类股票因估值制约，短时间上涨空间有限，中长期看，事迹可能从高速增长进入稳定增长阶段，估值有回落风险，应予以重视，特别是一些依赖费用压缩释放事迹的公司。

水泥因华东与中南区域的联合提价已初具成果，区域内公司的事迹环比改善较为明显，相关公司将直接受益；该区域的提价行动有望在需求旺季里延续，短期内非常值得关注。

玻璃行业在亏损的背景下，供给端逐步收缩，终究迎来价格上涨，企业的盈利能力底部基本可以确立，10月份盈利反转，建议积极关注。

个股推荐：

水泥看好华东龙头海螺水泥（600585）和华新水泥（600801），玻璃看好事迹处于低谷的旗滨团体（6016 6），另外，江河幕墙（601886）因收购装潢企业而实现建筑内装与外装协同发展值得关注。