有色金属中国有色工业品出口配额稳步收窄呢

有色金属：中国有色工业品出口配额稳步收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

&基本金属全线回调，贵金属震荡调整，稀土持平，铟价上涨&中国有色工业品出口配额稳步收窄&建议关注节能环保，以及新型轻合金和有色功能材料的长期机会报告摘要：

如果这个时间点再被推迟 上周，LME基本金属回升受挫，全线回调。铝、镍、铜跌幅居首，分别下跌4.7%、4%和 .9%；铅、锌次之，跌幅分别为2.1%和1. %；锡则连续第三周窄幅波动，微跌0.2%。在经济数据持续疲软、欧债危机依旧阴霾的背景下，上周的大跌仍主要源于政策预期的变化，希腊总理帕潘德里欧的政治赌博、欧央行降息、美国FOMC会议声明以及G20峰会主导着市场情绪的涨落。

上周，贵金属震荡调整。黄金微涨0.6%，收于1754.7美元/盎司，白银则下跌 . %。短期内黄金避险功能弱化、美元资产相对避险的情形似乎依旧延续，周初希腊公投消息一出，黄金与其他风险资产一道下跌2%左右，而美元指数则上涨 . %左右。但基于对全球经济和欧债危机持续阴霾的判断，我们仍认为近期黄金牛市虽会暂告一段落，但黄金的避险需求仍有支撑，金价震荡上升的趋势应不会有太大问题。

上周，稀土产品价格整体持平。经历了前几周的整体下挫，稀土产品的价格系统性下浮一个平台，预计在贸易商资金紧张抛售和下游需求疲软的情况下，稀土产品可能还会继续疲软；但考虑到中长期内的供给受限以及中短期内贸易商抛货的逐渐结束，价格下调空间不大。考虑到我国南北稀土企业均通过停产等措施稳定稀土价格，预计随着未来中间商去库存化的进程逐渐结束，以磁性材料为主要下游的稀土产品价格将逐渐企稳。

上周，小金属价格除少数品种价格持平，整体下跌，但铟价明显上涨。整体下跌的主因仍为资金紧张和下游需求疲软。而唯独铟价上涨 .9%，并非由于其下游需求转强，而主要是市场投机因素所致。一是最近布鲁塞尔峰会决议对欧债危机的利好使得欧洲询盘增多，二是前期铟价下跌接近投资商心理价位，国内投资商开始补货。目前粗铟的供给偏紧，价格可能继续上涨，但由于下游依旧清淡，预计大体由投机驱动的铟价上涨空间不大。

商务部上周一公布2012年中国农产品和工业品出口配额情况，其中，有色工业品出口配额稳步收窄。这有利于在保持市场稳定的基础上，保护我国优势资源，促使有色工业向深加工方向发展，从而推动产业升级，将资源优势转化为产业优势。

我们维持行业“领先大市-B”投资评级。建议关注节能环保（中科三环、格林美），以及新型轻合金、有色功能材料（利源铝业、西部材料、东方锆业、西藏矿业、东方钽业、云南锗业）的长期机会。

风险提示：1）全球经济复苏的步伐放缓，有色金属消费增长乏力，价格低迷；2）中国政府为控制国内通胀，出台更为严厉的宏观调控措施； ）流动性紧缩导致的估值下降。