有色金属下调存款准备金或催生交易性投资机哈

有色金属：下调存款准备金或催生交易性投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要※基本金属—下调存款准备金或催生交易性投资机会虽然美国就业市场的持续改善，以及好于预期的房屋开工率，但是美国经济的独自复苏较难支撑全球基本金属需求的增速预期；另外欧洲经济出现萎缩几乎已成定局，基本金属价格的上涨只能依靠货币再次强有力的注血或者中国大规模的经济刺激方案。

中国人民银行18日宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年以来央行首度下调存款准备金率。此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20.5%和17.0%的存款准备金率。市场估计，此举将释放4到5千亿左右的流动性。

我们依然维持2012年基本金属存交易性投资机会，其高度视流动性。

由于央行下调存款准备金率，导致流动性放松，本周有色行存交易性投资机会。

※贵金属—欧元走势将左右黄金价格希腊官员表示希望在下周一欧盟峰会上通过对该国第二轮缓助计划，从而驱散了有关救助资金可能推迟发放的传言。同时美国国内经济数据向好，初请失业金人数减少1. 万至 4.8万，1月新屋开工增长1.5%也好于预期，经济复苏势头强劲，两者合力，使市场风险偏好上升。

从近期欧元和美元的走势看。随着欧洲央行无限投放 年贷款和放宽抵押品要求，欧元区己有能力消化希腊带来的冲击。但付出的代价是国家主权信用资质的下降及欧元整体的信用降低，穆迪在周一下调意、西、葡等六国的评级外，周五又将114家欧洲金融机构列入负面观察。可见目前欧元下跌的动能在不断增强，建议投资者关注欧元突然大幅下跌导致的黄金价格调整。

※稀有金属与新材料—钨、锑、钛等小金属行情依然值得关注电解锰：上周因电解锰市场开工率偏低，价格仍以上涨为主，但下游钢厂需求不佳。钼产品：国际市场涨势延续，国内原料价格提升，但是钼铁市场需求仍然疲软。钒产品：上周国际钒市继续向好，欧洲钒铁价格进一步上涨，国内钒市总体依然持稳运行，钒系产品价位暂未变动，但业界盼涨气氛已经逐渐增强，预计未来一周钒市以稳为主，或有小幅上行。钨产品：上周钨铁市场出现价格下走，库存较大是价格下走的主因，需求不畅是价格下走的辅因。稀土：上周稀土产品价格调整。

独生子女队伍壮大的前提下 随着矿的货源偏紧，钛精矿的价格似乎又在酝酿向上攀升。钛渣与四氯化钛的价格也随之被动提价，随着钛矿的紧张，钛白粉的价格似乎也将迎来新的涨价高潮。因为目前全球各大的锆英砂供应商依旧表示会上调2012年锆英砂的市场价格，而印尼锆英砂从品味上来讲也紧追澳大利亚锆英砂，其也不甘落后，决定从价格上紧追其他进口高品位锆英砂。今年第二季度，我国的进口印尼锆英砂价格将会有较大幅度的上涨。

※行业评级与投资建议近期受希腊债务危机有“条件”解决的影响，未来一周基本金属价格将迎来调整态势；但是，央行下调存款准备金率，流动性放松信号，或将催生基本金属交易性投资机会。我们前期一直关注的钛、稀土、稀土永磁、钨、锂资源等品种行情有望持续。因此，建议关注钛、稀土、永磁新材料及锂资源等投资机会。本周我们推荐个股如宝钛股份（600456）、宁波韵升（600 66）、中信国安（0008 9）、厦门钨业（600549）、博云新材（002297）等。

※风险提示欧债危机不确定性带来的风险。