第一创业全球股市缘何暴跌物业

恶性膨胀引发行业洗牌 第一创业：全球股市缘何暴跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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美国１月经济数据表现强劲，３月加息已是板上钉钉。美国１月制造业景气度继续高企，非农就业表现大超预期，尤其是薪资增长大幅回升，创下２００９年５月以来的最快增速。薪资增速回升最终将传导至物价，进而提升美国通胀水平，为美联储进一步加息提供支撑。在这种背景下，美联储２０１８年首份利率决议“偏鹰派”，其预计通胀将走高，释放出３月加息的信号。结合美国１月经济数据表现强劲，３月加息已是板上钉钉。

欧元区１月经济数据表现良好，但边际有所走弱。欧元区四季度实际ＧＤＰ同比增长２．７％，符合市场预期，１２月失业率与上月持平，１月消费者信心继续回升，核心通胀回升，整体而言表现依旧良好。

但另一方面，欧元区１月服务业信心、经济景气指数、以及制造业ＰＭＩ纷纷回落，整体通胀也出现放缓，边际上已有所走弱，这导致近期欧元兑美元汇率出现回调。

日本经济继续温和改善，但复苏力度较弱。日本１２月失业率反弹，整体通胀回升、核心通胀持平，家庭消费支出负增，制造业景气度高企，但实际工业产出的增长较为温和，房地产市场则继续下行。整体而言，日本经济继续温和改善，但相较于美国和欧洲，日本经济复苏的力度较弱，对外需的依赖程度过高。

近期全球股市缘何暴跌？近期全球股市见顶回落，美国、欧洲、日本，以及中国及香港地区主要股指纷纷出现暴跌，其背后的原因究竟为何？从直接原因来看是众多公司２０１７年业绩低于预期，在股指超涨的情况下出现回调，但背后的深层次原因是市场对经济复苏的预期过于乐观。本轮全球经济复苏有一个明显的特征，那就是经济增速回升的速度很慢，通胀迟迟无法回升，实际上这正体现了全球总需求的不足。由于需求不足，消费支出对ＧＤＰ的拉动作用减弱，经济增速回升缓慢；由于需求不足，物价回升的动能较弱，通胀迟迟无法回升；也是由于需求不足，众多公司的销售增长不达预期，进而导致业绩不达预期。因此，近期全球股市暴跌是由于全球总需求不足、经济复苏的力度偏弱，而市场对经济复苏的预期又过于乐观，进而在股指超涨之后出现回调，这是一种预期修正的过程。正由于这是一种预期修正，而全球经济复苏的趋势是确定的，因此这意味着股指的下跌仅是回调，而不会是崩盘的先兆。待预期得到修正之后，股市将重回上涨。