日常消费品降息有望提升估值荐股

日常消费品：降息有望提升估值 荐9股 -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行业重点动态：

一线酒企率先突围，茅台五粮液春节热销，部分地区断货。

山东景芝集团拟6741万转让全部股权，欲搭混改“顺风车”。

塑造出极致曲线 一周公司重点动态：

洋河股份：去年收入下滑2.4%，净利润下滑9.6%。

上周主要产品价格走势监测：截至上周末，生猪平均价和猪粮比价环比上周均下降2%，环比上月分别下降6%和5%；生鲜奶价格环比上周下降1%，环比上月下降6%。

春节零售与餐饮数据尚可，全年食品龙头消费行情值得期待，继续推荐乳品龙头伊利股份，以及转型带来公司拐点的好想你和黑芝麻：今年春节期间（除夕至正月初六）全国零售与餐饮企业实现销售额6780亿元，同比增长11%，增速较14年回落2. pct，其中沿海发达地区与西部消费数据表现良好，增速稳中有升。食品推荐标的：1）乳品龙头伊利股份受益于原奶价格持续下降+高端产品快速增长，加快全球化布局，新品核桃乳春节走俏，盈利能力预计保持较快提升，且具备明显的估值优势；2）转型企业继续推荐好想你，在新的职业经理人带领下营销不断发力，电商与商超渠道快速增长，15年有望步入业绩收获期，公司还有望通过兼并收购向其他健康休闲零食领域扩张，打开新的成长空间。黑芝麻的芝麻乳有望成为公司新的大单品，15年或翻番增长：各项营销改革正在进行，一线城市深圳地区采取直营模式建立有效终端，实验成功后将逐步推广。

春节高端酒旺销，行业底部逐渐清晰，期待今年白酒国企改革继续取得进展：1）春节旺季结束，茅五等厂家对出货节奏控制较好，节前动销顺畅，批发价稳步提升，符合预期。经销商信心继续回升，大多增加计划内配额。节后一批价或有正常回落，尚需继续跟踪终端动销与厂家新的销售政策的执行；2）山东地产酒龙头之一景芝集团拟转让100%股权，国有股全面退出，或将引入管理层与经销商，这是白酒行业今年以来将落地的第一件重大案例，对行业有示范作用，也有望扭转沱牌集团挂牌首轮流标给市场带来的负面情绪，今年白酒行业国企改革进展继续值得期待。年初至今白酒板块涨幅落后市场，本周末降息有望刺激板块延续估值修复行情，白酒估值继续有提升的动力； ）白酒推荐标的：高端酒消费见底回升+渠道低库存，国企改革有望逐步启动，继续推荐贵州茅台、五粮液。二线酒中首推老白干酒（员工持股计划打开百亿空间，增发摊薄后目标价元）、顺鑫农业（主业稳健增长，有收购与国企改革预期）、洋河股份（年轻灵活，执行力好，创新能力强，去年业绩逐季度复苏）、山西汾酒。