机械制造弹性充足荐股吧

【 机械制造：弹性充足 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

在欧美经济温和复苏、国内经济运行平稳的背景下，机械行业在经历两至三年的调整后，多个子领域陆续呈现需求回暖、重回增长轨道的态势。近期，海油工程发布公告，预计201 年归属于母公司股东的净利润同比增长220%以上。对于其利润高增长，我们认为核心原因在于拥有核心技术、竞争力突出的装备制造企业，在需求上升时具有规模效应，体现利润弹性。

而从机械各个板块来看，有多个领域的积极变化值得关注：

海工装备：海洋油气开发处于景气上升期，同时全球海工产业向中国转移的趋势明显。中海油的产量增长目标驱动其资本支出稳步增长，为海油工程和中海油服提供了坚实的成长基础。而在装备领域，中集集团的海工业务201 年新签多项订单，我们预测其核心收入将从201 年的5亿美元，增长至2014年的15亿美元，从而有望实现盈利拐点。

铁路设备：中国铁路总公司1月6日公布，201 年铁路固定资产投资完成6,6 8亿元，完成当年目标。值得注意的是，201 年1- 季度，中国北车在车辆交付减少20%以上的情况下，仍实现了净利润的同比正增长，而在201 年4季度以及2014年交付量大幅增长情况下，利润弹性值得重视。

造船行业：在经历了需求的巨幅波动后，造船行业的产能去化比较明显，201 年以来，新船订单有所好转，并且向主流船厂集中，造船行业在低需求基础上实现了船价的回升。中国船舶、广船国际201 年新签订单均实现大幅增长，按载重吨计算，有望超过2007年的高点；对于船价，以18万吨的好望角型散货船为例，201 年全年新船价格上涨超过17%。

投资建议：鉴于行业需求已启稳回升，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级，推荐的投资组合为：中集集团、海油工程、中国船舶、广船国际、豪迈科技、南方泵业、新界泵业、安徽合力、柳工、中国南车、中国北车、巨星科技、长荣股份等。考虑到美国经济稳健复苏，欧洲经济回升明显，对于能够参与全球竞争、分享全球经济增长的机械企业，值得特别关注。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。