家用电器家电出口预期保持向上荐股牛

家用电器：家电出口预期保持向上 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点：

5月海关出口数据超预期，家电出口预期依然稳健向上海外经济形势整体强劲，带动我国对发达经济体和新兴经济体出口均有稳健表现，同时，贸易摩擦冲击或低于预期，未来外需市场依然有望保持优异。

前期白电出口数据均有优异表现，同时在人民币对美元汇率中间价从4月以来贬值达到1.8%，以及海外经济复苏表现强劲，贸易摩擦影响或低于预期的情况下，全年家电出口或保持向上预期。同时，对比海外厂商，国内家电龙头的成本相对优势依然明显，部分龙头企业在海外品牌建设加速，海外本土化运营已经初见成效，外销影响保持正面，我们看好家电龙头全年表现。

14255 在中长期来看，家电企业全球化发展路径叠加工业互联快速落地的独特优势，长期竞争优势显著。

618电商市场持续火热，龙头企业销量持续领先电商618活动热度不减，品牌龙头销售领先。从截止6..9京东618家电销售全品牌数据来看，销售前五分别为美的、奥克斯、格力、海尔、TCL。

同时，苏宁公布的608家电盛典全线战报，美的、格力空调产品销量刷新十倍增长记录。

线上主题性流量不断外延，龙头具备实力推动全业态融合。我们认为随着电商促销节日活动不断深入，线上主题性流量带动线下家电门店积极参与，尤其以龙头厂商具备实力推动线上线下一体化，融合多元渠道、提升相互引流的效果，家电销售进入品牌加速成长期，只有实力领先企业有望通过推动营销的深度和广度，不断提升用户忠诚度，实现超行业增速增长。

特斯拉预计中国建厂，MODEL 产能逐步提升，推动汽零业务增长新能源标杆产能增长，未来上游企业长期订单或有显著提升。特斯拉股东大会披露公司将在上海建设美国之外的首个工厂计划，预计上海工厂将负责生产动力电池组与车型整体制造。同时，公司披露Model 的产能已经稳定在500辆/天，并预计本月月底Model 产能或达到5000辆/周。

三花智控子公司三花汽零已获得特斯拉汽车的一级供应商认证，在特斯拉的标杆作用下，公司有望加速在国内新能源汽车的市场的渗透（公司已陆续成为奔驰、沃尔沃、蔚来汽车等的供应商）。同时，公司汽零业务有更高的利润水平，在新能源需求推动下，预计公司业绩弹性有望继续提升。

家电龙头再次受到北上资金青睐Wind统计数据显示，本周北上资金净流入达到167.14亿元。其中最近7天净买入个股中，美的集团（净买入22.4 亿元）、格力电器（净买入18.59亿元），分列流入第二、三名。家电龙头再度受到北上资金青睐，龙头个股的业绩确定性保证行业较强的防御属性，我们依然维持行业确定性排序：白电>厨电>成长性小家电及上游>黑电，确定性优势下，持续推荐家电底仓。

推荐白电产业链业绩确定品种：美的集团、青岛海尔、格力电器、三花智控优选主业确定性增长龙头：TCL集团风险提示：原材料价格不利变化；人民币汇率大幅波动；行业竞争加剧。