东北证券资本市场改革深化优先股刺激物业

东北证券：资本市场改革深化 IPO优先股刺激行情发酵 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

新股发行改革及优先股试点对A股市场形成正面影响。证监会公布IPO重启略超市场预期，但明确重启时间给市场缓冲的机会，同时叠加优先股试点的推出，表明管理层在考虑开闸IPO的同时也尽量对冲对市场的冲击，组合拳维稳市场的意图明显。考虑新股发行的多维度改革、优先股试点、分红下限承诺以及保荐人制度以来两次IPO重启的经验以及目前估值情况看，市场震荡偏多、市场回升格局不变。

宏观数据显示经济保持平稳，市场外部环境改善。11月中国PMI51.4与上月持平，分项出口订单、采购量和生产指数均继续回升。从分析师预测看，今年GDP增长或处于7..8之间，好于此前预期。通胀水平全年维持 附近。经济温和复苏迹象明显，利好市场估值修复。

也不得不承认是个奇迹了。 《不过如此》每本标价19元 年末流动性偏紧，货币政策延续中性稳健姿态，市场对货币敏感性减弱。

国债到期收益率1年期 .98%，票据直贴率5.95%，SHIBOR隔夜利率 .72%；实体资金旺盛价格走高，银行间高位回落，但改善较弱。公开市场操作本周继续净投放170亿元，幅度有所收窄。市场在资金紧张背景下，走势较为强势，对估值敏感提升而对流动性敏感下降。

增量资金介入明显，股指调整重拾升势，中线行情值得期待，现在正是布局时。整体看，市场受银行、地产估值下降空间封杀支撑，向下空间十分有限，而向上预期随着改革红利释放或将有所修正，短期在点附近仍有反复，建议关注政策导向。概念方面，潜在高送转个股、国企改革转型、土改、船舶军工等板块会受到市场中期关注。权重方面，关注券商、保险以及新股重启比价效应下的估值合理成长股再布局机会以及银行等优先股试点潜在板块。