银河证券非银行金融独领风骚

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[摘要]

核心要点：

9月16日-10月15日，主要指数全线下跌，跌幅与前月涨幅顺序相反，其中创业板指以-5.71%的跌幅居末位，上证综指跌幅最小为-1.18%。风格层面大中小盘上月涨跌与前月顺序相反，小盘股泡沫继续挤出。高市盈率品种上月表现显著弱于低市盈率品种。

行业层面，29个行业中仅2个上涨、27个下跌。前月涨幅居前的国防军工、通信、计算机、电子大幅回调。本月非银行金融上涨2.98%、家电微涨2.98%、0.27%，医药、食品饮料、银行、石油化工等跌幅也较小。

以月度行业估值最高最低差看，该指数仍在底部盘旋，虽上月略微上升，不过目前仍处历史最低区域，市场情绪依然较低。

估值水平方面基本保持低位稳定，市场当前的逻辑与估值无关。上证综指、深证成指PE为历史低位，中小板指PE高于金融危机的2008年，创业板指持续下跌。不同风格、结构中，周期类股票PE偏离均值最小，消费类股票PB偏离均值最小。

全球主要股指中上证综指PE、PB偏离其均值的幅度最大。从绝对数值角度看，除恒生指数略低外，上证综指PE水平低于其他主要股指，而PB的绝对数值处于中游。恒生A/H溢价指数在较低位臵运行，略高于2010年6月-2011年8月。以个股看，21只股票A/H比价低于1。