机械制造强周期势弱弱周期势强计划

机械制造：强周期势弱 弱周期势强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械板块整体差强人意。今年以来国内通胀高居不下，紧缩的货币政策未见松动，同时欧美债务愈演愈烈，全球经济复苏受阻。在多重利空拖累下，A股呈现震荡下行格局。在大盘萎靡不振、资金面趋紧、下游固定资产投资增速回落、以及遭遇“黑天鹅”事件后高铁建设放缓等影响下，年内机械板块表现力不从心跑输大盘。

看好弱周期子行业。预计2012年受到房地产、基础建设等下游行业固定资产投资额度的减少，我国固定资产投资增速或再次出现小幅下滑，对于强周期子行业如工程机械、铁路设备、重型机械等将有负面影响。因此，我们较看好受益于国家政策扶持的弱周期子行业，如水利设备和煤炭机械等。

水利工程-“功在当代、利在千秋”。“十二五”期间全国水利投资总额将达1.8万亿元，年均投入较2010年水平高出55%，并首次把农田水利建设列为独立板块并且给予了20%的权重，我们认为，“十二五”期间农田水利投资逻辑在于“开源节流”，围绕增强农业防汛抗旱能力，提高灌溉收益这一主线，看好农业排灌水泵和节水灌溉设备相关子行业。

建议关注水泵行业投资标的：新界泵业、利欧股份；节水灌溉设备及管材行业投资标的：大禹节水。

妻子赵锦棠照顾婆婆流落他乡 煤炭机械-景气延续，安全为重。在明年宏观经济放缓预期的背景下，煤炭的刚性需求和惯性增长，使煤机显示出弱周期性。“新增+更新+机械化率提升”三大驱动因素将长期推动煤机行业实现20%左右的稳步增长。随着政府对煤矿生产要求的日趋严厉和相关政策的密集出台，煤矿安全设备市场前景广阔。重点关注：郑煤机、林州重机、梅安森和尤洛卡。