有色金属上涨趋势有待实体经济确认物业

有色金属：上涨趋势有待实体经济确认 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

美国GDP数据低于预期，美联储宣布维持货币宽松政策，中美1月份PMI数据继续回升，金属价格在本周出现普涨。我们维持行业“中性”的投资评级。重点关注三条投资主线：一是受益于经济企稳延续超跌反弹预期的高弹性基本金属类个股，推荐江西铜业、利源铝业、锡业股份等；二长期看好与经济战略转型相关的金属新材料及循环经济个股，重点关注钢研高纳、久立特材、贵研铂业。三是短期建议关注最近表现较好的金属相关标的，如厦门钨业、格林美。

要点：

板块表现：本周有色板块周跌 .96%，涨幅弱于大盘（上证指数涨5.57%,深证成指4.95%，沪深 006.67%）。子行业表现中，锡锑表现较好（涨10.78%），镍钴表现最差（跌1.8%）。个股方面，零七股份、贵研铂业涨幅居前，增发预案低于预期的金叶珠宝跌幅最大。

存储介质 基本金属普涨：在美国GDP数据低于预期的情况下，美联储宣布维持货币宽松政策，使得金属价格在本周出现普涨，但国内表现弱于外盘。伦敦方面，LMEX本周涨 .7%，镍表现最好，上涨7. 2%，铅锌延续强势，分别上涨4%和4.51%，锡表现较弱，仅上涨1.26%；上海方面，SMMI上涨1%，镍涨幅最大，上涨 .85%，沪铝表现最差，下跌0.17%。金属价格的集体上涨是早春行情的体现，但上涨趋势仍有待实体经济确认。

稀有小金属：APT和钴上涨，稀土价格平稳。小金属市场仅有钴和APT上涨，钴上涨0.5%，主要是受到欧美航空领域对超级合金需求增加所致；APT上涨1.5%，主要原因是市场现货有所减少，个别生产厂家临近年底适当补充库存；稀土方面，主要产品价格基本保持稳定，烧结钕铁硼下跌 . %。

贵金属：黄金微涨。美国维持量宽政策助涨金价，但边际递减效应特征明显，金价微涨0.6%，黄金ETF持仓量减少1.81吨，至1 28吨；铂金价格本周继续回调，下跌0.5%。

库存变化：伦敦库存继续增加，伦铜库存增加9.7%，伦锡库存增加 .26%，其他金属库存基本保持稳定。上海方面库存继续下降，铜和铝库存分别下降 .9%和1.5%。