有色金属继续推荐兼具成长与确定性的磁材龙了

有色金属：继续推荐兼具成长与确定性的磁材龙头 荐6股 -16 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周观点：美元破百料大宗继续承压，持续关注磁材龙头现阶段我们持续推荐稀土产业链（永磁+矿业），并重点关注中科三环，宁波韵升、正海磁材、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。受益于新能源汽车产业发展和稀土价格中长期上行，我们对永磁龙头企业发展充满信心。

工业金属&黄金：期铜反弹，稀土涨价势头强劲基本金属整体疲弱：本周LME工业金属整体疲弱，除 月期铜反弹1.98%之外，其余各大品种均显著承压，其中期锡大幅走低4. 6%。截至目前，我们对2015年基本金属价格能否持续上行持谨慎态度：（1）我们依然视需求为影响工业金属价格的核心，很多看基本金属价格回升的逻辑我们认为是有瑕疵的。

我们认为，当前房地产大周期见顶、库存较高都将减弱房地产销售回暖向新开工见底反弹的传导；而海外市场，美国、欧洲经济复苏对需求的影响权重较小；（2）从全球流动性角度，欧洲日本都在宽松，但美元收紧的影响权重更为重要；（ ）美联储月加息概率较大，本周美元已破百，创下200 年初以来的高位；（4）原油价格低迷，反弹趋势未能持续，大宗金属价格缺乏成本端的支撑。

那可真是功德无量。但是 黄金下挫至1152.4美元/盎司：本周Comex黄金再次下挫1.02%至1152.4美元/盎司，近一个月大幅走低6.09%。我们认为，（1）美联储2015年中加息预期（2）持续强势的美元（ ）通缩风险肆虐全球主要经济体，是近期打压黄金价格的三大主要因素。与此同时，在实物端，黄金价格也未能得到中国等主要消费国的有力支撑。由于美联储在月加息概率较大，我们对于中短期金价维持谨慎，并建议投资者高度关注美联储在FOMC会议上的前瞻性指引。

小金属&新材料：2月镨钕、镝铽涨幅显著，持续推荐稀土产业链稀土价格涨势强劲：本周稀缺稀土品种-镨、钕、镝、铽的金属及氧化物价格全面上涨；同时，轻稀土-氧化镧的价格也大幅走高 .08%。我们认为：（1）当前稀缺稀土金属及其氧化物价格已处于加速回升阶段；（2）国内稀土打黑、政策红利将为稀缺品种的价格修复注入持续动力；（ ）由于“WTO败诉-出口配额放开-倒逼政策出台”的逻辑正步步兑现，我们对稀土下游磁材、上游矿业冶炼标的维持乐观预期。此外环保部持有的不是“棉花棒”是杀手锏将有利于稀土行业整治。