第一创业企债收益率普降低评级城投债表现较覆盖

和讯特约

— 中、短端受青睐，收益率走势平稳

今日交易所公司债成交额较昨日有较大幅度下降，交易继续集中在中、短端，两市公司债率走势平稳，以下行为主，但变化幅度不大。房产债今日收益率波动也不明显，房地产税实施的消息对房地产行业信用风险预期并未造成负面影响，房地产债信用风险仍然较低。今日交易最活跃的是09华发债（AA，无担保，3.77年），共成交5370万元，但市场做多热情明显不足，其收益率与昨日基本持平，行权收益率收于5.48%。10重钢债（AA，渝富资产担保，4.92年）到期收益率下行2BP至5.74%，成交量有所放大，接近上市初期水平。08新湖债(,)（AA-，无担保，0.48年）今日交易活跃，到期收益率下降6BP至6.70%。目前08新湖债剩余0.48年的行权收益率为负，显然持有到期对投资者更有利。

交易所上市— 企债收益率普降，低评级城投债表现较好

今日受公开市场回笼力度加大及1月新增信贷可能超预期影响，银行间利率产品收益率小幅上涨。但信用债并未受此影响，银行间和交易所企业债收益率普降，低评级的城投债降幅较大。今日交投活跃城投债中，仅09渝隆债（AA，应收账款质押，3.01年）行权收益率小幅上升1BP至5.46%，其余城投债收益率均有不同程度下降。其中低评级的09宜城投债（AA-，应收账款/土地抵押，3.88年）和10郴州债（AA-，应收账款质押，4.03年）收益率下降幅度最大，降幅分别达13BP和46BP。09怀化债和08长兴债收益率分别下降4BP和2BP，到期/行权收益率分别为7.16%和5.43%，成交量均较昨日大幅放大。由于近期即将公布12月份的经济数据，市场情绪可能偏于谨慎，为避免超预期的数据对债券市场的扰动，建议逢高兑现盈利。

这可能使一些人上不去 — 分离债指大涨，但整体成交清淡

今日股市先抑后扬，市场避险情绪依然较强，沪分离债指和分离债指分别大幅上涨0.10%和0.11%，收盘创近两月新高，但两市分离债成交十分清淡， 两市仅两只分离债交易额过千万，目前大盘股的低估值已较大程度限制大盘的下跌空间，市场并未对股市形成一致预期，导致交易所分离债做多意愿不强，成交冷清。08江铜债收益率与昨日持平，仅成交613万元。短期限的08上港债(,)和06马钢债(,)今日交易不活跃。