长江证券两会之后市场会如何变化位置

长江证券：两会之后市场会如何变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点两会后各板块普遍获得正收益今年的两会已接近尾声，那么历史上两会之后市场表现如何呢？从2000年起至2017年的数据统计上来看，市场整体上呈现出上行走势。从板块涨跌幅统计来看，中小板表现优异，显著优于其他板块。

从行业表现来看，各行业基本取得正收益，地产、建筑等表现较为稳定。我们认为原因可能是：（1）多数年份两会前，投资者对地产政策的关注度会提升，导致大家对地产行业此前存在“总量政策”的担心；（2）月的地产整体销售数据存在春节影响，数据同比口径的稳定性较差，导致投资者对此板块的基本面预期相对较差，两会后逐步形成稳定预期；（3）新开工时间与两会有一定重合，地产及基建业的关注度有所提升。

行业配置：淡化风格，关注细分行业，推荐大金融龙头从基本面的角度出发，我们仍继续推荐地产+金融的大金融主线，建议坚守大金融板块作为全年的配置品种，而景气确定性，估值合理，结构认知差仍是大金融板块的三大推荐理由。其余板块重点关注三条主线：（1）排污许可证主线下的部分周期品机会；（2）消费板块中的必选消费；（3）自上而下沿着资产周让巴萨遭遇了本赛季第一场败局转率及资本开支修复下的“长江景气50”组合。

主题配置：关注半导体、5G、机器人、供给侧结构性改革补短板以及改革开放等主题配置：关注半导体、5G、机器人、供给侧结构性改革补短板以及改革开放等。半导体方面，政策和资本双重助力下，集成电路国产化风口或已到来，关注紫光国芯、兆易创新、北方华创、长川科技、士兰微等；5G方面，政策推动叠加主题催化，有望迎来新一轮主题投资机会，关注中兴通讯、烽火通信等；机器人方面，行业高景气叠起码得30%好处？妻子年终奖三万元加政策扶持，关注埃斯顿、新时达、机器人、汇川技术、拓斯达等；供给侧结构性改革补短板方面，重点关注工业互联、人工智能等；改革开放方面，重点关注上海自由贸易港区、海南旅游岛及一带一路等。