银河证券震荡加剧做多情绪回暖关注十三五结吧

银河证券：震荡加剧做多情绪回暖 关注十三五结构性机会 类别： 机构： 研究员：

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核心观点：

（一）下周投资观点本周上证综指继续上涨趋势周线三连阳，周三出现单日暴跌然而大盘升势未改，上证综指站 40点。另一方面本周在两市大盘强势反弹的同时，成交量也在逐步放大。周五两市成交再次突破1万亿元，且本周以来日均成交均在9000亿元以上。6月以来成交量不断创新低，9月 0日两市成交仅有 700亿元，仅为高峰时期日均成交量的两成。10月以来两市成交持续放大，做多情绪明显回暖。本周以来，题材股全面开花带动资金缓慢流入权重股，迪斯尼、新能源汽车、国企改革、电商、健康中国等题材轮动，激发了市场做多情绪，吸引资金进场博弈。场外配资等不确定性事件的扰动消退，吸引资金大胆进入。另一方面，一系列经济数据好于预期，促成反弹深入。外围回暖，美元指数连续第三周下滑，美国非农数据不及预期，也降低了美元加息的预期，全球股市10月份以来均出现不同程度上涨，也有利于A股企稳回升。本周五央行再度宣布降息降准，货币政策宽松力度进一步加大，显示出央行稳增长提振实体经济的决心，四季度经济和金融市场的稳定将是一个大概率事件。

中期来看目前宏观经济低迷、甚至有通缩风险，由于资产缩水，此时需要通过股市上涨带来的泡沫去化解缩水压力，市场具备中长期形成慢牛基础和动力。在大环境欠佳的情况下，和宏观周期密切相关的大行业很难有独立表现，而在转型增长大环境下最有可能实现“弯道超车”的中小市值个股有较大的机会和空间，建议关注细分行业中的龙头公司。下周十八届五中全会即将召开，新兴经济将带来结构性机会，重点包括互联科技，新能源汽车、开放二胎和工业4.0等。建议关注互联+、新能源汽车、环保、智能制造板块的投资机会。

（二）五中全会召开在即，“十三五”带来结构性行情备受瞩目的十八届五中全会将于下周10月26日至29日在北京召开，近期，随着十三五规划的临近，各行业、地方政府也逐渐发布规划初稿，主题逐步升温。对比“十二五”期间主题，我们建议关注三条投资主线相关主题，抓住十三五投资机会。

一、稳增长。稳增长成为本次十三五规划主要目标，建议关注国企改革与区域协调两大主题;二、促转型。“十三五”是经济转型升级的最后“窗口期”，一方面要加快改造提升传统产业，深入推进信息化与各产业的协同和融合；另一方面要着力培育战略性新兴产业，大力发展生产性服务业和现代服务业;三、惠民生。我国目前面临严峻的人口问题，人口老龄严重、新生人口减少、以及劳动人口不断下降使得人口问题的现实迫切性不断提高。预计十三五期间，人口问题将有望提升至重要地位。近15年来，老龄人口比重从不到7%上升至9%。随着前两批婴儿潮人口逐步步入老年，人均寿命的延长，未来年中国老龄人口比重将加速增长。

未来老龄人口比重的不断提高以及青少年人口比重的逐步降低，势必将导致岁人口比重将面临向下的拐点，劳动人口数将逐步减少。根据彭博社报道，十三五规划中人口增长将被提至优先位置，对养老、医疗、社会福利等方面重视度提高，并有可能全面放开“二胎”。建议关注养老、二胎相关政策和主题。