有色金属上调税率债务上限和自动支出削减机的

有色金属：上调税率 债务上限和自动支出削减机制将支撑黄金价格 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市城建工程管理局召开党的群众路线教育实践活动动员大会 财政悬崖得以避免，但许多问题仍未能得到解决黄金价格自11月以来大幅下滑，因为美国经济形势好转且财政悬崖问题的解决抵消了美联储宣布进一步扩张资产负债表的影响。虽然财政悬崖得以避免，但决策者仍需要在 月1日之前解决以下问题：债务上限、自动支出削减机制以及延长支出权限、以避免政府关门。如要达成协议，或需以减支和增收的改革措施为前提。

上调税率、债务上限和自动支出削减机制将支撑黄金价格我们认为围绕上述问题存在的不确定性，再加之我们经济学家预计今年上半年美国GDP增速将因为增税的负面影响而表现疲软，这将推动金价朝向我们的 个月目标价格1,825美元/盎司上行。这样的上涨与此前债务上限将至时的金价上涨相符。因此，我们将当前价格视为一个重新买入的良好介入点，而且我们认为相对于这些即将到来的推动因素，当前市场的隐含波幅过低。

仍预计黄金价格周期将在今年晚些时候迎来转折，因为美国经济走强将抵消美联储进一步放松的影响展望201 年年中之后，金价前景将受到我们经济学家所预测的美联储进一步放松以及美国经济好转的共同影响。我们的金价模型表明增长前景改善的影响最为重要，同时金价可能在201 年下半年走低（即便央行和ETF黄金需求未改）。

鉴于美国中短期经济前景存在不确定因素，我们仍建议对冲多头头寸，卖出201 年4月1,850美元/盎司看涨期权，将所获得资金用于买入201 年4月1,575美元/盎司看跌期权。