钢铁钢价触底反弹底部有待确认位置

钢铁：钢价触底反弹 底部有待确认 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢价触底反弹，库存有较大回落，粗钢日均产量继续下降9月粗钢日均产量较8月继续小幅下降，预估9月中旬全国粗钢日均产量为185.65万吨，但仍位于高位。9月钢材价格继续全面回升，出现企稳迹象，但钢价回升仍受到产即设立销售分公司能过剩压制。截止到9月28日，螺纹钢均价 647元/吨，月环比增加了1 0元/吨，增幅 .56%；热轧均价 607元/吨，月环比增加了188元/吨，增幅5.21%；冷轧均价4448元/吨，月环比下降25元/吨降幅0.56%；线材均价 6 元/吨，月环比增加了91元/吨，增幅2.50%；中厚板均价 576元/吨，月环比增加了122元/吨，增幅 .41%。从全国范围库存看，9月各钢材品种库存均有下跌，其中，线材、螺纹钢库存大幅下降2 %和15%。

铁矿石：矿石库存小幅下降，均价下跌7.9%国内铁矿石港口库存铁矿石9468吨，较8月维权到底。份环比减少了约 50万吨，下跌 .56%,仍然位于历史高位区间。铁矿石价格也未有明显起色。截止到9月28日全国平均价格8 9元/吨，月环比下降72元/吨，降幅7.9%。整体来看给他们上课的是一个80后老师：柳萱。，铁矿石价格在2011年10月《Cabal1.5》邀你来聚!跌下来之后，有所回升，到今年4月后又缓步持续下跌。从2012年年初至今铁矿石的均价较去年均价下跌了18%。焦炭价格继续下跌，截止到9月28日全国平均价格1 10元/吨，月环比下降90元/吨，9月下跌6.4%。

国际市场：美国欧洲钢价继续疲软全球经济趋缓，钢铁下游需求不旺，导致钢铁价格持续回落。截止到2012年9月28日，美国热轧575美元/短吨，月环比下降40美元/吨，跌幅6.9%；冷轧655美元/短吨，月环比跌 5美元/吨，跌幅5. %；中厚板8 8美元/短吨，月环比跌22美元/吨，跌幅,2.6%。北欧热轧485欧元/吨，月环比跌20欧元/吨，跌幅,4.1%；冷轧555欧元/吨，月环比跌20欧元/吨，跌幅, .6%；中厚板674欧元/吨，月环比下跌 0欧元/吨，跌幅4.4%；镀锌板585欧元/吨，月环比跌25欧元/吨，跌幅4.2%；螺纹钢490欧元/吨，月环比上升5欧元/吨，升幅1.0%；线材490欧元/吨，月环比上升5欧元/吨，升幅1.0%。

维持“中性”评级行业下半年盈利依然堪忧，继续维持行业“中性”评级。从估值上来看，钢铁板块的平均PB为0.79倍，是全部A股PB的0.47倍。目前安阳、鞍钢、华菱等公司的PB已经跌到0.7以下。宝钢股份、武钢股份、太钢不锈等PB也小于1，估值优势逐步显现。10月建议重点关注有50亿元回购、剥离大量亏损资产的宝钢股份；有资产注入的包钢股份。板块方面关注：（1）资源类公司：攀钢钒钛——四季度矿价企稳，下半年卡拉拉矿贡献利润；（2）钢管类公司：金洲管道、玉龙股份——受益油气开发和管道建设（ ）金刚石：黄河旋风、豫金刚石——盈利能力强，增长较快；（4）稀土磁性材料：宁波韵升、中科三环——上游稀土价格企稳。

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