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6月3日公布的5月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.2，与4月持平，连续三个月处于扩张区间。这意味着中国制造业仍保持温和扩张态势。从分项指数看，在新出口订单指数再度升至扩张区间，新订单指数在扩张区间小幅攀升，就业指数微升，原材料库存指数和原材料购进价格指数在扩张区间上升。

数据显示，新接订单总量进一步增长，使PMI数据保持扩张。在新增出口订单恢复增长利好下，5月新业务增速略超4月。据受访厂商反映，新产品发布，外需转强，带动5月新订单的增长。制造业产出在经历上月微增后，5月趋于平稳。新接业务总量增速上升，促使制造商的采购活动恢复增长，这是5个月以来采购活动首次录得扩张。采购库存连续第二个月基本持平。不过，为交付新订单，厂商增加动用现有库存导致成品库存进一步下降。

此外，新订单增加，5月份积压工作量上升，但对于用工，厂商仍然保持审慎，用工规模连续第二个月轻微下降。5月份数据显示，中国制造业平均投入成本仅有轻微升幅，较去年同期明显放缓。制造业产品出厂价格与上月持平，许多厂商表示市场竞争压力大。

“制造业保持温和扩张态势。”财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生分析称，新订单指数小幅上扬，新出口订单显著回升至年内高位。产出指数进一步回落，但仍处扩张区间。采购库存指数小幅回升至荣枯线以上，成品库存指数亦小幅回升但仍处收缩区间。反映企业库存水平仍处于低位，企业补库意愿有所抬升。投入价格指数略微向上，处于扩张区间；出厂价格指数略微向下，落在荣枯线上，工业品价格整体稳定。

“整体而言，5月中国经济平稳增长，保持韧性。5月中国制造业内外需求良好，价格水平稳定。”钟正生说，未来应通过有力的改革、适时的调控，来稳定和提振企业、居民和资本市场的信心。

华创证券首席宏观分析师张瑜认为，基于小型规模企业对于外部经济和政策环境感知的领先性，小型企业PMI尤其值得持续关注。5月PMI从业人员指数下降，说明就业压力仍存。国务院近日成立就业工作领导小组，说明对下一步稳就业的充分重视。

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