有色金属中国股有色金属行业周报期吧

有色金属：中国A股有色金属行业周报 4期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周有色金属板块小幅跑输市场上周是节后第1周，沪深指数继续下探2. 5%，有色板块略微跑输大盘0.58个百分点。在各子板块中，黄金和铜板块表现相对较好，分别下跌0.81%和2. 7%；小金属板块跌幅最大，下跌4.21%。

(扫一扫 供需基本面工业金属方面，铜仍然是工序基本面最好的，上海保税区库存略有上升至25万吨，进口升贴水继续小幅下降。LME铝库存在2010年12月开始库存出现了大幅度增长，而目前中国电解铝产能关闭的现象并不普遍；SHFE的锌库存也接近 5万吨附近。

货币资金面希腊总理上周警告如得不到救助资金，希腊将面临在 月份无序违约的风险。而欧盟表示由于上一笔救助资金发放推迟了 个月，欧盟和IMF对希腊的整个贷款援助计划都将推迟 个月。同时西班牙可能向IMF申请援助的消息也使得市场对于欧债危机的紧张情绪重燃，欧元对美元创下美国推出QE2计划以来的最低水平。我们建议关注下周意大利及西班牙的国债标售情况。国内资金面方面，上周央行宣布将在春节前暂停央票发行并开展逆回购，我们预计将显著缓解春节前的资金紧张局面。

小金属板块的风险可能来自于盈利预测的下调板块中我们相对看好工业大金属的表现，我们认为小金属板块的风险来自于盈利预测的下调（具体可以参考我们近期的专题报告）。如果地缘政治风险加剧，黄金资源股票短期或有相对收益。