化工环保持续高压荐股哈

化工：环保持续高压 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点7月份中信基础化工指数上涨5. 4%，在中信29个一级行业里涨幅居前，跑赢上证综指1.26个百分点，跑赢沪深 00指数1.84个百分点。7月份化工周期品迎来一波行情，这一轮行情主要都来自于供给端的冲击，供给端则主要来自供给侧改革和环保的压力。下半年看，十九大的召开以及第四次环保督察即将入驻山东、浙江、四川、海南、辽宁、 、新疆、西藏等8个省（市），而山东和浙江都是化工大省，这些都将对化工供给端带来更强烈的冲击，另外叠加四季度“金九银十”等需求旺季来临，化工周期品有望再迎一波行情。

强周期品种方面，我们建议关注草甘膦、维生素、染料行业，逻辑均为环保高压带来供给端收缩。七月底八月初中央第四次环保督察即将入驻山东、浙江、四川等省市，草甘膦方面，浙江和四川两省份草甘膦产能占据全国总产能的 7.5%；维生素方面，浙江是维生素大省，其具有的维生素A、维生素E、维生素D 、维生素B5产能均超过50%；染料方面，我国染料产能高度集中于浙江，且以绍兴上虞为中心，其分散染料年产能达44万吨/年，占全国的80%，活性染料产能达17.5万吨/年，约占全国的 8%。

下半年行业环保压力突然增大，供给端极易受到影响，建议关注草甘膦、维生素、染料相关企业扬农化工（600486）、花园生物（ 00401）、兄弟科技（002562）、浙江龙盛（600 52）等。

伦锡近期对于美元影响钝化 弱周期品种方面，我们建议关注橡胶助剂龙头阳谷华泰（ 00121）、小而美的车用润滑油企业康普顿（60 798），国内半钢胎龙头玲珑轮胎（601966）、“盐改”+“天然气”双主业推动的云南能投（00205 ）以及打印耗材龙头鼎龙股份（ 00054）。

风险提示：下游需求不及预期；供给侧改革推进缓慢，随着产品价格的提高关停产能复产超预期。