日常消费品需求不旺荐股哈

日常消费品：需求不旺 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

一周行情回顾。食品饮料行业指数上周下跌2.88%，跑输沪深 00指数0.55个百分点。食品饮料细分行业1个上涨，其余下跌，上涨的行业是黄酒行业，跌幅最大的行业是葡萄酒行业。年初至12月11日收盘，食品饮料行业指数累计上涨7.2 %，跑赢沪深 00指数12.05%。上周末食品饮料行业静态PE估值下降到26.8倍，行业2015年动态PE估值为2 .9倍，行业静态PE估值对A股估值溢价率仍然为1.40倍。

一周行业要闻。1）张裕力推纷赋鹰标系列葡萄酒；2）古井贡酒与超级导购APP签订服务协议； ）白云边上演区域大反转年内预计销售超42亿元。

一周重点公告。1）中葡股份：公司与中非信银成立并购基金；2）科迪乳业：以1.76亿元收购洛阳巨尔乳业100%股权。

投资策略。上周食品饮料行业小幅跑输沪深 00指数，行业基本面偏弱，缺少明显亮点，主要原因依然是消费端的低迷。我们认为明年消费端的低迷仍然难以有本质改变，能够驱动行业估值提升的动力将从产业链供给端产生，国改、产业并购、产业政策是三个变化主题。

今年9月，国家食药监总局对外发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法（试行）》。在新的注册管理办法送审稿中有“原则上每个企业不得超过 个系列（品牌）9种产品配方”的内容。如果管理办法公布，婴幼儿配方奶粉行业现有约80%的注册品牌将被淘汰。虽然配方奶粉行业增速已经低于20%，但新管理办法实施将提升行业集中度，创造结构性增长空间，我们看好国产奶粉受益新政策实施。

但主要嫌疑人张某在逃。 重点推荐公司。投资组合指数上周下跌 .46%，跑输行业指数0.58个百分点。本周食品饮料投资组合是：泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和张裕A，调入张裕A的原因是看好公司对海外酒庄资源的整合，投资组合权重分别20%。