日常消费品重视食品龙头趋势向好机会荐股的

路面突然塌陷 日常消费品：重视食品龙头趋势向好机会 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点周观点：1）白酒方面：近期茅台批价开始企稳，三季度茅台加大发货引起市场对批价下行担忧情绪基本消化完毕，估值迎来修复行情。中长期看茅台供需矛盾难缓和，供给偏紧下预计未来茅台批价仍将保持稳中有升态势，行业高景气度趋势不改，次高端酒弹性最大。本周我们走访了4家川酒，三季度整体动销势头良好，茅台发货量加大并未对普五和国窖动销产生明显影响，因为茅台在商超大流通渠道普遍缺货，且高端酒的香型也存在显著差异；旺季经销商积极备货趋势下渠道库存基本处于合理水平，产品价格平稳；整体来看川酒渠道逐步精细化，机制优化逐步显现，管理层对行业回归名酒品牌消费趋势信心十足，发展趋势欣欣向荣。我们继续重点推荐山西汾酒、口子窖、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等。2）食品方面：消费升级、需求回暖带动下，调味品、乳制品行业景气度较高，叠加成本压力下行业中小企业盈利困难，龙头市场份额有望提升。我们建议聚焦龙头企业，重点推荐中炬高新、海天味业、伊利股份、H&H国际控股；其他细分子行业龙头，推荐金禾实业、安琪酵母、西王食品。

白酒观点更新：市场情绪波动消化完毕，继续看好名酒中长期投资机会。

本周白酒板块涨幅居前，主因近期茅台批价开始企稳，三季度茅台加大发货引起市场对批价下行担忧情绪基本消化完毕，估值迎来修复行情，验证我们上期周报短期调整即为积极配置机会的观点，我们认为茅台价格批价出现波动主因行政干预，酒厂意在维护价格稳定及渠道健康，展现国酒品牌形象；中长期看茅台供需矛盾难缓和，供给偏紧下预计未来茅台批价仍将保持稳中有升态势，行业高景气度趋势不改。本周我们发布次高端行业深度报告，从供需角度进行深度分析，我们认为高端酒提价未次高端酒消费打开空间，向下承接中档酒消费升级红利，未来茅台批价上移后提价空间充足，量价齐升逻辑有望延续，低基数背景下弹性最大，进攻性十足。