家用电器双家电线上需求强劲荐股

家用电器：双11家电线上需求强劲 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■市场走势：本周沪深 00指数下跌1.24%，创业板指数、中小板指数分别上涨1.8 %、0.97%。家电板块下跌0. 0%，从细分板块看，白电下跌0.58%，黑电下跌2.16%，小家电上涨4. 9%。个股中，本周涨幅前五名是德豪润达、奥马电器、和晶科技、华声股份、德奥通航；周跌幅前五名为：日出东方、小天鹅A、格力电器、华意压缩、TCL集团。

■原材料价格走势：2015年11月1 日，LME铜、铝现货结算价分别为4825.0，1476.0美元/吨；相较于上周分别下跌 . 1%和1.99%，2015年以来分别下跌了24.12%和19.41%。2015年11月1 日，钢材综合价格指数为58.24，相较于上周下跌1.5%，2015年以来下降了29.9%。2015年11月1 日，中塑价格指数为797.87，相较于上周下降1.7%，2015年以来下降了9.40%。

■行业要闻：

【空气净化器新国标首检：八成企业将被洗牌】

【索尼：创新才有利润不会出售电视业务】

【东芝或全线抛售家电业务半年亏损超20亿元】

【产销创新低10月旋转压缩机降幅超三成】

【双11当天主流电商销售额有望突破1500亿元】

1.3万只癞蛤蟆至少可以产皮13万张 【北京推出节能家电补贴政策涉9类产品】

■投资建议：2015年双11落下帷幕，天猫平台单日销售额达到912亿元，同比增长59.72%，京东、苏宁、国美线上渠道销售额也均实现同比大幅增长。家电产品销售份额占据全各品类第三名（14%），同比上升了+2%。各细分家电品类销售额增幅均超过双11整体增速。在今年需求疲软的背景下，家电产品在双11线上销售的强劲表现，说明家电作为耐用消费品代表仍具备稳定的需求。

家电产品的价格表现有所分化。白电价格竞争激烈，呈整体下滑趋势。空调、冰箱、洗衣机、冰柜均价-15.2%、-7.6%、-7.6%、-15.8%。彩电均价下降-15.5%，厨电(+26.9%)、热水器（+8.2%）均价则有所上升。小家电均价也有所上升，电饭煲+19.2%、电压力锅+6.2%、电磁炉+ .9%、电水壶+ .6%、豆浆机+12.5%、榨汁机+ 0. %。

总体来看，2015年双11家电各品类均实现销售额大幅增长，但一定程度上透支了未来需求。各品类产品结构升级较为明显，中高端产品的份额占比有所提升。白电、彩电产品的价格竞争依然较为激烈，而厨电、小家电产品的均价上升明显。

我们看好成长性较好的厨电板块。首推业绩稳定增长的龙头老板电器，三季报业绩靓丽超预期。积极关注华帝股份，公司管理层陆续换血，为治理改善的关键信号，叠加内外部积极因素，估值或将迎来修复。

智能电视产业链仍是全年推荐的投资主线，首推兆驰股份，公司将在11月发布智能电视产品。推荐智能电视龙头标的海信电器，拥有国内最大智能电视活跃用户数量，三季报收入业绩双增长，建议积极关注。

白电中，推荐小天鹅A，截止2015年9月底，公司在手现金超过70亿元，我们预计公司今年可实现9.1亿元的净利润，安全边际较高。

持续推荐小家电板块，主要基于中国小家电保有量提升较大空间，推荐爱仕达，公司主业加速反转，三年定增计划实现管理层、员工、经销商利益捆绑；推荐炊具、小家电龙头苏泊尔，随着新品开发并向三四线市场和电商渠道积极拓展，前景值得看好，三季报业绩超预期。

综上所述，本周首推厨电龙头老板电器，以及小家电龙头苏泊尔、爱仕达。推荐小天鹅A，以及即将推出风行电视的兆驰股份和智能电视龙头海信电器。

■风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。