国信证券春寒渐消复苏继续计划

国信证券：春寒渐消 复苏继续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四月市场前瞻根据短周期行业热点转移模型，2月热点在TMT，3月在消费，经过两个月的结构休整，各行业集群之间的短期收益进一步均衡，短期热点可能转向周期性行业，这样短周期和长周期的观点一致：市场正在反转，重点配臵周期性行业。

行业集群：结构休整到位，依托周期进攻行业集群：行业集群出现普跌，强周期集群平均下跌8.50%，中周期集群平均下跌9.49%，轻工业集群平均下跌7.76%，消费类集群平均下跌7.21%。

中长周期市场观点不变：经过二三月份结构调整，各行业集群之间收益差距进一步收窄，市场表现更趋平衡，四月份热点有可能转移到中周期和强周期，因此四月份长短周期的观点是一致的，整体看多市场，重点推荐的是周期性行业。

他把的女孩裸照和上下载的淫秽图片一起往女孩及其亲朋好友的上发送 推荐顺序：强周期集群（推荐）、中周期集群（中性）、消费类集群（推荐）、轻工业集群（回避）。

经济周期：春寒渐消，复苏趋势继续经济周期：复苏指数相对上涨4.08%，过热指数相对下跌2.58%，滞胀指数相对下跌1.44%，衰退指数相对上涨1.43%。

综合经济周期的轮动状况，我们判断：市场中长期依旧处于复苏周期，短期波动是不可避免的，因此在短周期中复苏指数和过热指数也不可能一直保持强势，复苏指数的相对强势一定是建立在长周期基础之上、通过短周期的循环往复波动实现的，即前进性和曲折性的辩证统一。

推荐顺序：复苏指数（推荐）、过热指数（推荐）、滞胀指数（回避）、衰退指数（回避）。

短期热点分析：中心热点行业是食品饮料短期热点：本期的中心热点行业是综合，推荐的4个行业是：食品饮料、医药生物、家用电器、农林牧渔。根据行业关联圈热点转移规律，四月份中周期和强周期集群可能走强。

上月绩效回顾2012年3月模拟组合收益率-8.83%，基准行业等权指数收益率-8.50%，模拟组合实现超额收益-0.32%。截至2012年03月30日，策略组合净值107.37元，基准组合净值103.82元。

本月投资建议行业评级推荐行业采掘、房地产、有色金属、黑色金属、交运设备、金融服务中性行业交通运输、公用事业、建筑建材、机械设备、化工、食品饮料、医药生物、家用电器、农林牧渔回避行业纺织服装、轻工制造、电子、信息设备、餐饮旅游、综合、商业贸易、信息服务市场结构休整，中小板和创业板回调幅度更大2012年第三月，市场出现深幅调整，重心急剧下移，日均成交量逐周下滑。风格方面，主板调整幅度相对温和，中小板和创业板回调幅度更大。上证综指收于2263点，下跌7.71%；深证成指收于9410点，下跌7.40%；中小板指收于5045点，下跌7.32%；创业板指收于678点，下跌9.90%。