联络互动净利下滑超八成狂买模式效应未显力量

近一年多以来，联络互动(002280，SZ)开启一系列狂买模式，包括投资美国电商Newegg(新蛋)、会找房、东阳三尚传媒、联络智能等，其投资收益情况究竟如何呢?

联络互动最新半年报显示，截至报告期末公司总资产高达144亿元，同比增76.56%，营收37.7亿元，同比剧增538.96%，而其净利润却只有3145.39万元，同比降83.78%，扣非后亏损6481万元。在各大板块中，除了传媒和金融产生微利之外，重点发展领域电商和智能硬件均出现持续亏损。

从投资收益来看，今年上半年，联络互动的投资收益为1.19亿元，占利润总额的170.26%，其中出售Mountain Capital基金股份获得的投资收益达1.03亿元，银行理财产品投资收益也有1615.73万元。

Newegg业绩未达预期

2016年9月27日，联络互动从京东、亚马逊等电商巨头手中抢下美国电商Newegg(新蛋)。其最新半年报显示，公司至今一共投资17.28亿元收购Newegg股权占比55.70%。从2017年一季度开始，Newegg纳入上市公司合并报表范围。从半年报业绩看，Newegg营收为33.27亿元，净利润为-2219.96万元。根据Newegg支付条款中约定的Earn-Out目标：2016年、2017年及2018年EBITDA目标分别达到850万美元、2260万美元和3900万美元。显然，Newegg的经营业绩并没有达到管理层预期。

资料显示，Newegg创立于美国洛杉矶，是主打电脑、消费电子、通讯产品等3C品类的电商站，近日，知名消费电子和家电信息站TWICE和全球领先的市场调研机构The Stevenson Company共同发布了《TWICE 2017年全美消费电子上零售企业25强》报告。在25强榜单中，Newegg排名第五，排在前四的分别是亚马逊、苹果、Best Buy和沃尔玛。

营业厅内并无其他专门位置用于宣传iPhone 4S 不过，从规模上来看，与亚马逊、百思买、阿里巴巴、京东相比，Newegg根本不在一个量级上。Wind资讯显示，2016年，亚马逊、百思买的收入分别为9433.42亿元、2702.57亿元;而重组报告显示，Newegg的2015年收入只有149.64亿元，远远低于竞争对手的规模。

对此，联络互动相关工作人员对表示，最近两年来，由于电商市场竞争激烈以及运营资金不足，Newegg出现微亏，但公司看好未来和Newegg的协同效应，近年来，Newegg由于受到亚马逊等行业龙头市场扩张影响，出现亏损，不过从流量指标来看，Newegg依然有着不错的忠实客户流量，未来将作为公司智能硬件产业的直销渠道。

不过，也有电商行业人士指出，联络互动想通过电商平台作为他的智能硬件销售渠道，进而把游戏用户资源货币化。虽然从产业融合发展的方向是正确的，但是电商平台是不是合适的载体还有待检验。

中国电子商务研究中心高级分析师张周平也认为，新蛋虽起步较早，但在现有的国内外电商竞争格局中并无优势。从国外市场来说，新蛋只在美国占有一定的市场份额及用户，在全球其他国家及地区并无太多积累及优势。总体来说国内市场留给新蛋的机会尚小。

收购标的多未结果

半年报显示，2017年前6个月，联络互动营收为37.7亿元，其中，电商及经销收入占比达90.05%，另外几大新进领域互联金融服务营收为4911.02万元占比1.30%，联络智能营收为1242.25万元占比0.33%，文化传媒收入4454.78万元，占比1.18%。不难看出，公司四处布局至今，其除了电商收入以外，其他领域板块营收依然微薄，对业绩提升有限，盈利方面则更加未显。

联络互动半年报还显示，报告期内，公司以移动互联业务为基础，通过产业整合和升级，成功完成了智能硬件、电商、传媒、金融的板块布局，目前文化传媒和互联金融业务开始贡献营收和利润;应用分发和数据运营业务收入有所下降，但仍为公司贡献较大利润;电商业务目前公司正在积极整合和调整，短期有一定亏损;智能硬件业务由于目前产品尚未全部上市，营收规模较小，有一定亏损，但下半年公司将有多款产品推向市场，预计将取得较好的收入。

上述联络互动工作人员表示，目前公司智能硬件板块确实仍处于投入阶段，市场推广、渠道等布局仍在持续，不过可以看到的是，公司布局企业资质均属于领域内优质企业，产品回馈信息不错。经过在各销售渠道以及宣发方面的布局，未来各板块的协同作用有望逐步显现。

此外，《每日经济》注意到，会找房上半年盈利549.25万元，距其业绩承诺中的全年1800万元似乎仍有差距。