长江证券经济稳定建议增持大盘风格青睐高现位置

长江证券：经济稳定建议增持大盘 风格青睐高现金成长股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济运行基本保持稳定，固定资产投资增速10.2%，与上月持平，工业增加值当月同比增速略降，是9.7%，消费品零售总额增速基本持平，是1 .6%。从将是双赢的局面。这次米兰世博会中采PMI与汇丰PMI来看，都与上个月基本持平，说明经济活动近期相对稳定，从中采PMI分项来看，生产、新订单、采购量略有下降，供应商配送时间略降，从业人员略降，各个分项基本上都延续了上个月的趋势。

风格与因子2014年1月的风格与因子表现，基本延续了201 年全年的情况：

估值因子都表现欠佳，而增长因子表现不俗，其中，低PE指数（月度选取低PE的100只股票）略差于沪深 00指数不相上下，而净利润增速指数（月度选取净利润增速较大的100只股票）表现远超沪深 00指数，超额收益单月4%。

业绩与估值截止2014年1月 1日，全市场A股动态市盈率11.1 倍，沪深 00指数的动态市盈率8.22倍，上证50指数动态市盈率7.16倍，创业板的动态市盈率59倍。

而根据已经公布的2014年年报数据来看，创业板的EPS相比其他板块有明显的优势，用整体法计算的创业板每股收益是0.766元，相比201 年前三季度每股收益0.24元有大幅提升，这是由于目前只有三十只创业板股票公布了201 年的年报，而且这三十只股票中24只是1月份发行的新股，另六只股票的年报情况因为后者 是当时唯一居住在玻利维亚的欧洲人 基本与三季报情况持平，没有明显的大幅增加。

投资建议通过一些描述宏观经济的变量，对沪深 00指数的预期略乐观，看多2月份的大盘。

风格方面仍旧继续推荐成长风格，尤其是高现金比、低资产负债率两个组合。