化工尿素触底回升合成橡胶难改跌势公开

化工：尿素触底回升 合成橡胶难改跌势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，醋酸乙烯（华东地区），7.1%;丙烯腈(华东地区)，4.8%;二甲苯（华东地区），4.2%；己二酸（华东地区），4.1%；PET切片(华东地区), .8%。

本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，液氯（华东），-60%；二氯甲烷(华东地区)，-6.7%；丁二烯（东南亚CFR），-6.0%；顺丁橡胶（华东），-5.6%；TDI（华东地区），-4.4%。

合成橡胶延续跌势：合成橡胶延续下跌态势，华东丁苯和顺丁橡胶分别下滑 .0%和5.6%。汽车销量增速放缓，轮胎采购低位徘徊，加上外盘丁二烯延续回落，带动合胶价格持续走弱。

尿素触底回升：冬储市场逐渐启动、复合肥采购需求逐渐恢复，带动尿素价格回升。生产方面，受天然气影响气头尿素企业开工率有所下降，预计将延续至明年 月份；煤头企业开工率也有下降。

目前库存压力不明显，传言关税政策调整，有利于化肥市场，看好尿素价格1季度回升。

本周银河化工景气指数为0（5跌5涨10平），上周指数为-1（5跌4涨11平），相对11月指数为-7（1 跌6涨1平），化工景气指数已连续两月为负。需求低迷下，化工产品价格延续偏弱走势，4季度是传统淡季，情势不容乐观。化肥价格基本走稳，尿素价格回升，后面关注淡储进展及关税调剂；聚氨酯进入传统淡季，整体表现疲软，MDI、TDI、BDO价格连续下跌；化纤持续下跌后价格回升；合成橡胶下游需求平淡，价格延续回调，橡胶传送带企业受益。近期尿素价格有触底趋势，种植面积的提升有望带动明年全球化肥的需求，华鲁恒升、湖北宜化经营有望好转。关注增长较明确的中间体、复合肥行业。由于对欧元区复苏的耽忧和美元走强，本周国际油价略有回调。由于近两年页岩油开发热使得美国油价与国际油价背离程度加大，美国能源署EIA首次在年度能源展望中放弃WTI而改用Brent为全球油价基准。我们坚持7月以来的判断Brent主要波动区间将在美元，近期“22日+4%”改为“10日+0”新的成品油定价机制呼声较高，我们认为到明年 月的时间内推出几率较大。建议做多炼油，推荐炼油盈利好转对事迹改善明显的辽通化工和中国石化。将发未发的《煤炭深加工示范项目计划》涵盖15个示范项目包，而地方煤制气特别是新疆已进入集聚期；中石化新疆煤制气管道已获路条，总投资或达6000亿，建议继续关注产业链受益的东华科技、三维工程、中国化学等。