原油后市美元处获得支撑牛

原油后市80美元处获得支撑

上周五，国际原油价格再度深幅下跌，迫近80美元整数关口。至此原油价格与5月初相比下跌幅度已经超过17%，这一级别的跌幅只在2008年次贷危机最为严重时候出现过，表明目前经济形势不乐观。

笔者认为，原油后市在80美元处获得支撑的概率较大。

80美元是相对均衡价格

欧佩克官员曾经多次表示，80美元的原油价格是欧佩克是否进行增减产的重要标准之一。从2008年至今，虽然国际原油价格波动较为剧烈，但总体仍围绕80美元上下（60100美元区间）振荡。2009年开始，欧佩克曾以这一价格为目标控制产量长达一年半之久。目前原油价格经历了一个月的暴跌后，已经逼近80美元，继续大幅下跌的可能性在逐渐减小，预计在这一位置将会受到较强支撑。

美国和日本需求将支撑油价

这艘潜水艇最大的特点就是不使用任何燃料做动力 美国经济在稳定恢复，对原油的需求将逐步放大。美国一季度GDP增长初值2.2%，预期增长2.5%，上季度增长3%。而其一季度个人消费增长2.9%，预期增长2.3%，上季度增长2.1%。虽然短期内美国个别经济指标出现了一定波动，但经济整体仍然保持增长，其波动可视作是经济复苏中的正常回调。

同时，夏季的来临会导致美国国内原油需求出现季节性增长。根据统计，北美每年在二、三季度进入原油需求高峰，受此影响，原油价格将在6月份的市场上得到体现。4月份美国国家海洋和大气管理局数据显示，2012年头三个月，美国气温较往年同期相比创历史纪录，由此预计今年夏季的燃油用量可能大于往年。根据欧佩克最新估计，北美地区2012年第二季度原油需求将达到2334万桶/日，高于2011年同期的2331万桶/日。稳定需求将对原油价格产生支撑作用。

日本由于核能的停止使用，使得该国原油进口量持续增加。日本财务省公布的5月下旬数据显示，4月份日本原油和凝析油进口量为1916万千升，折合400万桶/日，日增长43万桶，较上年同期大幅增加12.9%。日本今年夏天的电力缺口预计将达到20%，因此必须进口原油进行能源弥补。随着原油价格大幅回落，预计日本将进一步加大采购原油的力度。

中国原油需求不容忽视

我国的原油需求主要分为消费和储备。6月份，我国北方大部分地区进入麦收季节，对燃料的需求量将迅速增加，2008年5、6月份由于季节性需求增长，我国出现了柴油荒，因此未来一个月我国原油及成品油消费可能会出现明显的季节性增长。

同时，由于目前市场面临系统性风险，在此情况下储备能源类商品的保值往往更为有效。前期原油价格高企，我国的原油储备在2009年曾一度暂停。但近两个月来原油进口量显著增加，一度达到2400万吨/月，超过了国内原油加工能力，因此可以推断，我国重启了原油储备

。国家统计局数据显示，中国4月份进口原油2226万吨。14月份原油进口总量为9287万吨；去年同期累计为8496万吨，同比增长9.3%。

6月初，有媒体称，有关部门正在酝酿出台适度放开原油进口限制等利于民资准入的政策文件，其中包括允许民营企业参与非国营贸易原油进口配额的申请与分配，借以促进经营主体的多元化。这将为中国进口原油提供更多渠道，刺激民间资本参与原油进口与储备。

在国际油价跌至80美元附近时，我国的一系列扩大进口的举措表明，80美元是需求方较为认可的价格。目前是中国进行原油储备的良好契机，中国进行更大规模的原油采购的可能性将有所增加，这也为原油价格提供了相应的支撑。

综上所述，目前的原油价格下跌，更多是由于系统性风险所致。但由于需求的刚性增长，油价不可能连续深跌。因此需要密切关注原油80美元这一关键支撑点。