金融银监会出台指引文件荐股位置

金融：银监会出台指引文件 荐6股 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点银监会出台指引文件，旨在发挥监管作用引领银行加强数据治理。明确要求银行业将数据治理纳入公司治理范畴，与公司治理评价和监管评级挂钩；同时鼓励银行业开展制度性探索，结合实际情况设置首席数据官。

本文件或与2016年7月，银监会下发的《中国银行业信息科技“十三五”发展规划监管指导意见(征求意见稿）》相辅相成，要求大中型银行数据中心服务能力成熟度不低于III级，信息科技人员占比应不低于4%，预计银行未来或会加大金融IT投入，全面加强数据治理的管理能力。

平安银行发布17年业绩报告，零售业务业绩占比提升，资产质量稳中向好。17年实现归母净利润2 1.89亿元，同比增长2.61%，从利润增速分解的角度看，17年全年利润增长主要由于拨备计提的减少，而息差承压是拖累利润增速的主要因素。业务方面：零售金融转型显成效，信用卡业务激增。1）业绩贡献占比提升。零售业务对营收和利润的贡献占比分别较16年大幅提升1 .56pc和26.4pc至44.1%和67.6%。2）信用卡业务快速发展，手续费收入高增长。信用卡流通卡量较16年末增长近50%；总交易金额增长 8.01%，带动银行卡手续费收入同比大增49.27%。 ）客户数量快速增长。17年末零售客户数近7000万户，增长 .4 %。

农业银行定增预案缓解资本压力，但对资金面冲击有限。农行拟向汇金公司、财政部等定向增发，募集资金1000亿元用于补充资本。1）定增将有效提升资本充足率，但对资金面冲击有限。原股东参与认购不需从二级市场再融资，对资金面的冲击影响有限。当前17PB不到1倍，仍处于较低水平，预计对股价冲击较小。定增完成后提升核心一级资本充足率，对应拨备覆盖率的监管要求可降至“最优档”120%，为未来的盈利释放打下基础。2）节奏上：预计将于17年分红后实施，对原股东分红不造成即期影响。预计方案将于17年分红后实施，对原股东分红不会造成即期影响。

17年BVPS4.15元/股，预计分更能够得出与总结经验红除权后的发行底价为 .97元/股（按约 0%分红比例测算）。长期来看，我们以盈利预测模型的数据进行测算，摊薄后的EPS和BVPS分别为0.58元、4.60元，摊薄比例约为7.8%与1.7%。 ）17业绩预报三大亮点：利润增长逐季提速，Q4单季度同比增速超10%：

净息差小幅提升：净息差较16年末提升 bps至2.28%；资产质量持续改善:不良余额较16年末净减少 68亿,不良率较16年下降0.56pc至1.81%。

我们认为18年农行的资产质量有望继续改善、盈利能力有望继续提升，或可逐渐弥补定增带来的摊薄效应。

行业观点：对基本面优质银行提升配置比例、精选弹洪都拉斯国家警察署长沙比雍(Ramon Sabillon)19日表示性品种。在经济企稳向好的情况下，银行业资产质量有望持续好转，经营稳健且拨备充足的银行业绩改善确定性高、弹性较大。1）个股方面建议关注：宁波银行、农业银行、工商银行、建设银行、招商银行；此类银行的行业β属性较强，可提升配置比例。2）关注低估值、补涨品种：交通银行。

风险提示：宏观经济下滑，金融监管力度超预期。