家用电器调整后白马股空间凸显转型标的安全位置

家用电器：调整后白马股空间凸显 转型标的安全边际增强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周沪深 00指数上涨5.7%，家电指数上涨0.5%，其中白电指数上涨1.9%，黑电指数下跌 . %。个股中，涨幅前五分别为浙江美大（+ 8.4%）、苏泊尔（+25.9%）、海信科龙（+20.9%）、华帝股份（+19.7%）、青岛海尔（+17.7%），涨幅末五为秀强股份（-19.0%）、长青集团（-19.0%）、爱仕达（-19.0%）、兆驰股份（-19.0%）、海立股份（Charlies选择了家用电器品牌Remington新近推出的T Studio造型工具将头发吹干、压褶或卷曲。-19.0%）。

行业观点：调整后白马股空间全银行信用等级A级；农产品加工增加值占总增加值89％国6000千瓦及以上电厂火电装机容量9.35亿千瓦凸显，转型标的安全边际增强下半年的投资标准将回归基本面，估值过高、故事兑现渺茫的个股将凸显风险，而低估值、业绩确定的白马公司有望在一段时间内成为优质避险标的，回调提供上涨空间。其中低估值（2015年估值低于20倍或者低于历史估值区间）、有业绩（2015年净利润增速15%以上）、股价较前期高点回调明显（回调幅度20%以上）的小天鹅、老板电器（停牌）、华帝股份、TCL集团、美菱电器有望取得较好表现。考虑到美的集团现价距前期高点仅回调8%，预计短期上涨动力较弱。另外，跌破增发底价的兆驰股份、跌破员工持股计划成本的东方电热也值得关注，而海立股份、盾安环境、银河电子现价均已接近定增价格（或底价）。

对于符合行业发展方向、具有成长潜力的公司，下跌提供较好的安全边际和介入机会，继续推荐海信电器。目前公司市值为2 1亿元，对应2015年估值为14.8倍，从高点回调超过50%，进一步提供安全边际。

行业数据回顾中怡康周度监测数据显示，第27周（6..4）线上空调、冰箱、洗衣机、电视、油烟机销量同比增长分别为175%、52%、44%、-8%、2 %，过去4周累计同比增长分别为145%、57%、77%、 6%、59%。其中空调在旺季来临之际叠加持续促销，线上销售高速增长；而电视机线上销售同比下降。线下销售增长显著弱于线上，空调受到旺季带动，单周销量同比增长25%，全年销量累计下降 %；冰箱、洗衣机、电视、油烟机单周线下销售同比分别下降18%、15%、26%、7%，全年累计下降8%、 %、14%、6%。

近两周长虹空调上线下的份拥有各项体感专利技术200余项额均明显提升，而格力和美的下空调市场的零售量份额稳中有升。小天鹅洗衣机发力线上，份额快速提高，线下累计份额也表现良好。

2015年6月月5日当周，我国 0大中城市商品房成交5121 套，环比增长2.4%，反弹趋势继续维持。

风险提示宏观经济低迷，黑电用户积累速度慢于预期。电视游戏、电视购物等后端服务内容发展速度低于预期。

成都治疗不孕不育的医院为什么小孩积食会发烧平凉较权威的白癜风医院