钢铁钢价能跌到多少位置

钢铁：钢价能跌到多少 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

钢价进入7月份后开始加速下跌，已经跌到2010年初的钢铁水平。从目前的趋势看，还有继续下跌的空间。以螺纹钢价格为例，目前含税价 700元/吨，距离09年初的大底部 00元/吨水平相差不远。为什么还会继续下跌？主要原因是成本支撑力下降和钢企减产意愿并不强烈。铁矿石价格伴随钢价调整逐步下滑，但相对来说仍在高位，因此有继续下滑的空间，钢价成本支撑力变差。同时从大的供需来看，钢企供给能力充足且减产意愿不强烈，弱势需求下必然带来供需面的恶化。钢价演化趋势是：投资下滑导致需求差--钢价下降--带动矿石价下降--交替下降导致钢企减产—短期若平衡止跌—需求回暖钢价缓慢爬升到之前低毛利时的平衡点。

铁矿石行业分析：大趋势下价格和估值双降。1）供给：2009年后全球的张家界警方成功破获深圳“云数贸”贸易有限公司特大络传销案。该公司以原始股票上市、股票价值迅速增值为诱饵铁矿石企业大幅加大投资力度， 年是投产的高峰期。当然在价格下降的过程中可能有部分矿企会调整供应节奏，但总体依然是高增长；2）需求：中国需求褪色。中国粗钢产量达到世界产量的50%，铁矿石世界需求占比25%以上。未来投资增速下降是大趋势，需求弱增长是常态。因此，铁矿石供需生态在恶化，铁矿石价格和铁矿企业估值将会双降。

投资建议：自下而上，精选细分子行业中的优秀个股。行业内多数公司未来看点缺失，我们看好现在还停车的一般只是企业高层细分子行业中分化出来的优秀公司。看好高端管材今年“高温”得有些晚。、高端特钢和金刚石产业链，目前时2006年夏季猪蓝耳病疫情开始大规模爆发点重点推荐：豫金刚石、黄河旋风、新莱应材。普钢仍然推荐新兴铸管，不推荐矿石股。

风险提示：需求下滑超预期

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