长城证券年年报业绩大幅下滑一季度有所

有关人士称案件侦破不会太久 长城证券：18年年报业绩大幅下滑 一季度有所回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截止2019年4月30日，A股上市公司的2018年年报及2019年一季报披露率已达99.99%。全部A股2018年年报实现净利润同比增速-1.90%，剔除银行、石油石化后，2019年年报实现净利润同比增速-9.05%；2019年一季度实现净利润同比增速9.40%，剔除银行、石油石化后，2019年一季度实现净利润同比增速13.25%。

18年底主板及中小创净利润增速转负，19年一季度有所回升:主板从17年12月以来业绩持续下滑，2018年年报净利润同比增速降至最低点3.01%，19年一季度回升至11.32%；中小板从2016年底逐渐回落，增速从30%以上的水平降至个位数，2018年年报净利润同比增速转负，低至-32.01%，2019年一季度有所回升，但仍为负值-5.17%；创业板18年一季度爆发增长昙花一现，18年年报业绩增速低至-69.33%，19年一季度回升至-14.76%。剔除温氏股份，创业板2018年年报净利润同比增速为-71.45%，而2019年一季度增速为-8.41%。

周期行业增长已难持续，关注5G产业链相关业绩兑现：

煤炭：传统周期性行业中，煤炭行业继续去产能，煤炭行业增速受到高基数的影响，利润增幅持续减小至个位数，但煤价仍然高企，在进口煤限制政策放开之前煤炭供需环境保持平衡，煤炭行业业绩维持稳定。

电力：受到高煤价的影响，电力行业在17年全年表现呈亏损状态，19年一季度煤价较18年有所下降，同时增值税下调增厚利润幅度，电力企业盈利增速有所回升。

钢铁：钢铁行业一季度盈利受钢价不及去年同期而成本有所抬升同比大幅放缓，行业旺季高峰阶段也将开始往淡季过渡，产量不断增加、成交量高位回落和去库放缓也在一定程度上压制钢价，钢铁行业业绩或会持续下行。