化工环氧丙烷价格大幅上涨碳酸二甲酯供应仍物业

化工：环氧丙烷价格大幅上涨 碳酸二甲酯供应仍然紧张 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

碳酸二甲酯/丙二醇：本周国内碳酸二甲酯(DMC)供应持续紧张，目前山东地区碳酸二甲酯厂家报价多在元/吨，创下2010年以来新高，联产丙二醇(PG)山东地区价格在约9200元/吨，原材料环氧丙烷山东地区价格本周上涨至约11200元/吨以下，目前DMC+丙二醇-PO-甲醇价差扩大至四年以来最高的约9000元/吨，行业DMC+PG联产毛利润已经达到元/吨左右。

山东维尔斯5.5万吨装置及安徽铜陵 万吨装置均开始准备复产，江苏泰州灵谷6万吨装置正式停产退出市场，今年以来，山东利华益PC装置试车投产，采购大量碳酸二甲酯，近期四川泸天化10万吨PC装置投产进一步增加市场对于DMC的需求局面，同时未来国内大量聚碳酸酯装置投产将加大了碳酸二甲酯的需求，未来每年需求有望增长至10万吨以上，电解液产能仍然保持较高速增长，未来有望取代涂料、胶黏剂成为DMC最大下游，我们预计明年国内碳酸二甲酯供应将进一步趋紧，价格中期仍然处于上涨通道，重点推荐具备权益产能10.5万吨产能的石大胜华(60 026)。

为了处理大量的数据 环氧丙烷：本周受 神华及中石化长岭合计40万吨HPPO装置停车影响，国内环氧丙烷价格较上周大幅上涨元/吨，目前山东地区价格在 00元/吨，华东地区价格在11 元/吨，下游硬泡聚醚及软泡聚醚价格也均实现上涨。受国内装置停产影响，本周开工率下滑至%，主要原材料丙烯价格本周小幅上涨至7850元/吨，目前氯醇法工艺毛利水平回升至接近 000元/吨。下游聚醚企业经过前期PO低价采购后，目前淡季背景下需求有所减弱，我们预计未来环氧丙烷价格较难再继续上涨，我们建议关注具备28万吨产能的滨化股份(601678)，同时红宝丽(002165)CHP新工艺环氧丙烷项目有望近期投产，未来有望在国内环氧丙烷市场上开创一片新的天地。

丙烯：本周国内丙烯价格小幅上涨，目前山东地区丙烯价格大约元/吨，同时亚洲丙烯价格也实现小幅上涨，中国CFR报价约元/吨，同时简单测算，石脑油裂解工艺成本约4600元/吨，PDH工艺成本约5580元/吨，MTO工艺成本约6580元/吨。下游产品除环氧丙烷价格大幅上涨外，环氧氯丙烷价格大幅上涨至9800元/吨，PP粉、正丁醇等产品价格均小幅上涨。

但国际油价本周持续大幅下跌，布伦特原油期货价格下跌至55美元/桶以下，因此未来丙烯价格再度存在下行的风险。