西南证券解禁市值环比减半首发原股东占到四物业

西南证券：解禁市值环比减半 首发原股东占到四成 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年共有952家公司的15 2. 5亿股解禁，占解禁公司A股总股本的12.9 %，占所有A股公司总股本的4.87%；解禁市值为117 7.12亿元，占解禁公司A股总市值的1 .5 %，占所有A股公司总市值的5.25%。

和以往年度相比，2012年的解禁股数和解禁市值，分别比2011年减少了24.90%和46.51%，均为2009年以来最低，和2008年较为接近。

分类型看，2012年的解禁股中，首发原股东限售股解禁市值最大，达到4746.01亿元，占到全年解禁公司的40.44%，其次是定向增发限售股的2766.08亿元，占比为2 .57%，股改限售股的2411.64亿元，占比为20.55%。分板块看，沪市公司解禁市值为6994. 0亿元，占到全年解禁公司的59.59%；深市中小板解禁市值为2204.76亿元，占到全年解禁公司的18.78%；深市主板公司解禁市值为1616.41亿元，占到全年解禁公司的1 .77%；深市创业板公司解禁市值为921.65亿元，占到全年解禁公司的7.85%。可见，IPO为限售股的主要来源，而新股发行制度方面如增加上市首日流通的股份，则有助于减轻后续解禁压力。

建筑建材、金融服务、交运设备解禁市值最大从行业方面看，2 个分类行业中，解禁市值排前五名的行业分别为建筑建材、金融服务、交运设备、机械设备、采掘，解禁市值均在800亿元以上。其中，建筑建材行业的解禁市值为1 50.55亿元，其次是金融服务行业的1 45. 9亿元，交运设备的897. 亿元。这三个行业的解禁市值占比达到全年所有行业的 0.61%。

俄罗斯或丧失G8成员国地位 普京未感到遗憾 从个股解禁情况看，解禁市值最大的前十家公司分别为中国建筑、中国北车、光大证券、中国中冶、盘江股份、新华保险、西山煤电、山东黄金、泸州老窖、东方航空，解禁市值均在200亿元以上。解禁市值最大的前四家公司，中国建筑、中国北车、光大证券、中国中冶均为2009年首发上市的公司，2012年解禁的是限售期为 6个月的限售股解禁。由于这些公司的限售股股东多为公司控股股东，属于央企性质，实际上并未增加市场流通规模，并未给市场带来实质性冲击。

若按解禁股数占年初流通A股的比例看，奇正藏药、新华保险、贝因美、梅花集团、山煤国际、勤上光电、紫光华宇、赞宇科技、海大集团、和晶科技为比例最高的前十家公司，比例均在 00%以上，其中7家公司属于深市中小板和创业板公司。实际上形成解禁压力的，主要是深市中小板和创业板公司。

到2012年年底，限售A股占A股股本比例将下降至22.21%，占总股本比例将下降至18.27%，在以后年度陆续解禁。投资者仍需根据上市公司的年报和半年报中披露的限售股解禁情况，回避大小非可能出现减持风险。