日常消费品防守性凸显荐股物业

日常消费品：防守性凸显 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

营业收入由2006年的13.639亿元人民币上升至2007年的21.628亿元人民币。净利润更是由2006年的2.199亿元人民币上升至2007年的9.678亿元人民币。这些指标均大大超过了此前高盛等一些投行的预期。 市场回顾农业板块跑赢大市，防守性凸显。1、本周，申万农业指数上涨0.91%，上证综指下跌1.64%，深成指下跌0.67%。农业板块明显跑赢大市，表现出了比较好的防守性。2、分子行业来看，畜禽养殖（4.55%）、林业（2.16%）、动物保健（1.42%）、渔业（0.2%）上涨，是农业板块上涨的动力；饲料（-0.64%）、农产品加工（-1.1%）、种植业（-1.7 %）、农业综合（-1.78%）下跌，拖累了板块整体表现。 、前10大涨幅个股集中于生猪养殖和制糖板块，生猪养殖个股的涨幅较大。前10大跌幅个股分散于农产品加工、饲料、禽养殖、种业等多个板块，子行业投资风险并不明显。涨幅前 名个股分别是牧原股份、正邦科技、天邦股份，生猪涨价概念股受到资金关注。

投资建议农业板块在弱市中跑赢大市，防守性凸显。受中印边境冲突、朝核问题升级、经济复苏持续性难以证实等困扰，短期内大市或继续疲弱，农业板块的防守性因此将继续受到关注。结合基本面来看，我们认为近期可关注如下两方面投资机会：

1、农产品价格天气因素炒作时间窗口开启，可重点关注玉米制种板块美国农业部发布8月份农产品供需报告，本月上调17/18年全球小麦产量5 5万吨、大豆产量227万吨、棉花产量195万吨、下调全球玉米产量 45 万吨、大米产量107万吨；调整后，17/18年度全球玉米、大豆、小麦、大米、棉花的库销比分别为18.9 %、28.48%、 5.91%、25.66%、74.74%。与16/17年度相比，玉米、大豆、小麦的库销比分别下降了 个百分点、1个百分点和2个百分点，大米、棉花分别上升了1个百分点和1个百分点。

玉米库存消费比在历史较低水平基础上下降，国际玉米价格或反弹。在市场化改革背景下，国内玉米价格和国际价格之间的联动性增强。因此，国际反弹有望带动国内玉米价格底部反弹，利好玉米制种行业。重点关注股票有登海种业、隆平高科、荃银高科、敦煌种业。