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雅虎董事会考虑暂停分拆阿里股权

消息人士周四透露，雅虎董事会当前正在慎重考虑暂停分拆阿里巴巴集团15%股权的计划。据悉，雅虎董事会希望在能够免税分拆的迹象更明显之后，再决定是否继续进行分拆。

这也就意味着雅虎的分拆战略将发生重大变化。雅虎首席执行官玛丽莎梅耶尔(Marissa Mayer)此前一直承诺将在今年年底完成Aabaco Holdings(为分拆资产组建而成的新上市公司)的分拆工作，随后又将最后期限延长至明年1月底。消息人士透露，雅虎早已准备好了Aabaco Holdings的分拆工作，且梅耶尔依然希望能够完成这一交易。据悉，雅虎已为新公司选好了首席执行官以及董事会董事。

无论做出什么样的选择，雅虎都必须在下周向股东宣布自己的计划。

如果暂停分拆交易，将会让梅耶尔执政期间一直无力摆脱衰退的雅虎面临一连串的连锁反应。分拆市值约230亿美元的阿里巴巴集团我就会点进去看。所以股权的资产，能够满足激进投资人Starboard Value提出释放股东价值的要求，曾被认为是梅耶尔执政期间的亮点工程。但是在美国国税局拒绝直接批准这一免税交易之后，此交易又陷入泥泞之中。

如果一意孤行继续进行交易，可能会让新公司因面临巨额税款而导致估值被市场打折，而美国国税局的最终批复可能需要延续数年时间。也正是这种不确定性，让Starboard Value又开始呼吁雅虎放弃这一交易，转而出售公司核心互联资产。按照Starboard Value的想法，未来的雅虎应当由阿里巴巴集团股权、雅虎日本股权及手中持有的现金组成。

尽管部分雅虎投资人希望公司做意大利政府曾推出一轮经济紧缩计划更多的事情来提振股价，但雅虎董事会一直着眼于对核心业务进行重组，未考虑过出售这些资产的问题。与此同时，雅虎还聘请了高盛和摩根大通两家投行，帮助公司防御来自激进投资人的攻击，让公司免于被迫出售核心资产。

Recode主编卡拉斯韦舍儿(Kara Swisher)一直认为，雅虎应当整体对外出售或进行私有化，而不应当进行分拆。如果雅虎一旦考虑对外出售，相信市场中会有许多包括私募公司在内的买家浮出水面。斯韦舍儿表示，虽然银湖、KKR等私募公司不会涉足雅虎的交易，但德州太平洋集团和阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)一直对私有化雅虎非常感兴趣。

除此之外，大型电信公司也可能会成为雅虎的收购方。就如同Verizon收购AOL获得广告技术和内容一样，ATT此前也曾关注过雅虎。此外，大型有线电视络运营商和媒体公司，也有可能成为雅虎的收购方。有报道称，集团的鲁伯特默多克(Rupert Murdoch)就曾经考虑过收购雅虎。毫无疑问，默多克还会再次考虑这样做。

不过消息人士透露，梅耶尔一直反对对外出售雅虎核心资产，并可能会拿着自己的工作作为赌注来阻止这一交易。虽然媒体一直在争论梅耶尔是否将被董事会解雇，但事实上，雅虎董事会目前仍在全力支持梅耶尔。

消息人士称，雅虎分拆阿里巴巴集团股权资产的决定，将会增加梅耶尔与公司董事之间的紧张关系。在雅虎董事当中，并不是所有人都力挺梅耶尔的复兴计划。在不支持梅耶尔的董事当中，包括了英特尔前董事会主席简肖(Jane Shaw)、IAC首席财务官汤姆迈克恩纳雷(Tom McInerney)。与此同时，雅虎联合创始人大卫费罗(David Filo)、沃尔玛前首席执行官李斯科特(Lee Scott)、马克斯列文(Max Levchin)、雅虎董事会主席梅纳德韦伯(Maynard Webb)以及苏詹姆斯(Sue James)目前仍坚定的支持着梅耶尔。不过消息人士称，韦伯已经与Starboard的杰夫史密斯(Jeff Smith)进行了会务，很可能在公司下一步举动中扮演着更重要的角色。

如果Starboard持续对雅虎发难，当前支持梅耶尔的阵营可能会发生一些变化。Starboard已准备通过代理权争夺战获得雅虎董事会的若干席位。雅虎此前也曾面临过同样的问题，并最终向卡尔伊坎(Carl Icahn)、丹勒布(Dan Loeb)等激进投资人做出了一些让步。

SunTrust分析师鲍勃派克(Bob Peck)最近就在投资者报告中指出，雅虎当前拥有着多种选择，包括：直接出售核心资产;分拆核心资产;整体出售公司;进行免税分拆;直接出售亚洲资产;暂停分拆至美国国税局的意见出炉;发行追踪股票;或是保持现状。

梅耶尔出任雅虎首席执行官已有三年多时间，但是她的复兴战略仍未显示出真正效果，因为雅虎的广告业务仍在不断恶化，且开发创新产品的能力落后于竞争对手。雅虎当年从谷歌(微博)挖来梅耶尔，希望她能挽救水深火热的公司。但是从目前的情况来看，雅虎的愿望并未能真正实现。

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